交易对价超251亿元!券商重磅并购有新进展

本报记者于宏

东方证券收购上海证券100%股权事项迎来新进展。

7月27日晚间，东方证券发布了《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》以及一系列相关公告，拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权，交易对价合计为251.2亿元。

具体而言，东方证券拟通过发行A股股份的方式购买百联集团有限公司（以下简称“百联集团”）持有的上海证券50%股权、上海国际集团投资有限公司（以下简称“国际投资”）持有的上海证券16.3333%股权、上海国际集团有限公司（以下简称“国际集团”）持有的上海证券7.6767%股权、上海城投（集团）有限公司持有的上海证券1%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.74%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.25%股权。

支付方式方面，此次交易，东方证券拟通过发行A股股份的方式向上述5家交易对方支付交易对价235.5亿元，通过现金方式向国泰海通支付交易对价15.7亿元。

从拟发行股份的情况来看，东方证券此次拟发行股份22.89亿股（考虑2025年度分红派息调整），占发行后上市公司总股本的比例为21.22%；发行价格为每股10.29元，为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价（考虑2025年度分红派息调整）。截至7月27日收盘，东方证券A股股价为每股9.08元。

根据资产评估报告，截至3月31日，上海证券合并报表口径归属于母公司所有者权益账面值为201.21亿元，股东全部权益的评估值为251.2亿元，增值额为49.99亿元，增值率为24.85%。

从两家券商的经营情况来看，截至3月31日，东方证券拥有7家证券分公司和163家证券营业部，全资持有东证期货、东证资本、东方金控、东证资管、东证创新等子公司，同时作为第一大股东参股汇添富基金；公司总资产为5164.75亿元；上海证券拥有9家证券分公司和72家证券营业部，并全资持有海证期货、前海联合基金，形成了以上海为中心，以长三角、珠三角、京津冀、成渝经济圈为主体的经营网络。

对于本次收购将带来的影响，东方证券表示，本次交易完成后，东方证券的主营业务将保持不变，公司将通过整合双方资源形成优势互补，扩大公司的资产规模和资本实力，进一步提升综合金融服务能力和公司在财富管理、投资银行、机构服务等领域的竞争力，巩固竞争优势和行业地位，提升金融服务实体经济质效和服务经济社会发展能级。

从股权结构来看，本次交易前东方证券无控股股东、无实际控制人，第一大股东为申能（集团）有限公司（以下简称“申能集团”）。若本次重组交易顺利完成，申能集团、百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团将成为合并后上市公司的前五大股东，分别持股20.98%、11.32%、4.45%、3.7%、1.74%。

在方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊看来，上海证券为国内四家拥有正式基金评价业务资格的券商之一，在公募基金行业及监管层面积累了深厚的影响力和公信力，二者合并后有望发挥协同效应，支撑东方证券业务结构更加均衡。同时，本次交易完成后，百联集团等公司将成为东方证券新增的重要战略股东，有望在消费、金融及科创领域为公司持续赋能。

此外，本次重组还需获得上海市国资委、上交所及中国证监会的批准。