聚焦券商投行业务，本文拆解核心标的中金公司与中信建投的产业现状。

一、长鑫配售10亿顶格跟投与一级投资基数

根据长鑫科技战略配售名单，联席保荐人中金公司和中信建投分别跟投10亿元，达到跟投金额上限。当前券商中报业绩表现受科创一级投资业务影响。

从财务数据来看，上半年龙头券商ROE普遍超过上年三季度水平，相对而言下半年业绩基数处于低位。

二、科创IPO300亿规模与投行业务常态化

IPO业务推进节奏具有季节性特征，下半年通常为投行项目的集中落地期。上半年科创板IPO规模计300亿元，整体处于阶段性收缩状态。

在十五五科创战略背景下，券商机构通过服务科创企业体现业务功能性。券商这项业务后续的落地规模，主要看两点：一是监管批复科创板新股上市的速度，二是科创板指数的走势。

三、行业梳理

围绕逆周期一级投资业务及科创投行项目储备环节，当前产业链条相关企业包括：广发证券、国泰君安、中信建投、中金公司与中信证券。

风险提示：宏观环境波动，IPO发行不及预期。

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