发完年终奖的第二天，某券商内部群里，有人说了一句“同事们都走了”。紧接着有人补了一句：“快走吧，让高绩效的骨干们接盘你的活儿。”这不是调侃。年终奖到账的那个周末，有人在办公室里收拾箱子——递延部分不发了，剩下的那点钱，也就够买一张离开的票。

2026年1月，不到一个月，超过10家券商有分析师转会。不少新财富级别的明星分析师连年终奖都没等，就敲定了新东家。“2025年的年终奖要到2026年下半年才可能拿到，周期长，金额也不确定。”分析师们心里都清楚——等那笔钱，不如趁早走。

国盛证券研究所的离职潮更说明问题。2025年最后一个季度，新财富明星分析师批量离职，年终奖都没来得及领。医药、固收、机器人、银行各条线的分析师纷纷出走。首席也留不住——联席所长、所长助理、计算机首席在同一个月里全部提交了离职申请。团队整组散了，各奔东西。

券商研究员曾经是“熬年头等年终奖”最典型的群体。如今，连年终奖都不要了也要走，说明这个行业留住人的筹码已经所剩无几。

这不是个别现象。有券商发完年终奖后，同事纷纷离职，“大批要走的，还有摆烂的”成了办公室的日常。那些还没走的人，不是不想走，是在等下一笔钱到账。

奖金到手就走——不是因为钱多了，恰恰是因为钱少了，而且越来越没指望。

过去券商基本看“当年业绩”，一年做得好就能拿高额年终奖。现在核心岗位全部改成三年长周期考核。根据多家券商公告，递延支付比例普遍不低于40%，递延期限不少于3年。高管及核心业务人员40%以上的绩效奖金必须递延发放。2026年完成的项目，对应绩效最早要到2028年才能开始领取。算下来，今年到手的钱只是小头，大头还在后面——前提是你得待到那时候。

更狠的是——主动离职的人，递延部分不再发放。也就是说，今年的年终奖拿到手的那一刻，剩下的那部分已经和你的去留绑定了。如果你选择留下，就要赌三年后公司还能把扣下的钱发出来；如果你选择走，那笔钱就直接清零。在“赌三年”和“现在就走”之间，越来越多的人选了后者。

更何况，券商薪酬新规还多了一条：薪酬追索扣回同样适用于离职及退休人员。走多远都能追回来。年终奖到手是终点，但风险可能是无限的。

人员流动背后是整个行业在换血。截至2026年7月2日，全行业从业人员已从年初减少7236人。传统证券经纪人的规模从年初的22871人降至16582人，减少27%。基层岗位在消失。

年终奖到手就走，不是因为钱够花了，恰恰是因为钱不够花了——而且以后只会更不够。递延、锁薪、追责，三套组合拳打碎了“一年暴富”的旧逻辑。奖金不再是一把兑现的年终红包，而是分三年发放的“期权”。