2026年券商中报业绩迎来历史性突破。国泰海通预计上半年净利润突破200亿元，创半年度业绩历史新高；招商证券预计净利润突破100亿元，同比增93%-112%。市场交投持续活跃，两融余额站稳3万亿元，日均股基成交额维持3.5万亿以上高位。卖方看好“业绩高增+估值修复”双击行情，当前板块PB仅1.2倍，近三成上市券商破净，估值与景气度明显背离。

一、头部综合券商（业绩爆发最强，科创投资成核心增量）

国泰海通（601211）：中报预增164%-171%，扣非净利192-198亿，单季净利环比+137%-146%创历史新高。科创跟投、投行、财富管理全业务线共振，申万上调盈利预测维持“买入”。

中信证券（600030）：券商龙头，7月获至少4家同行推荐为月度金股。国际业务资本金补充到位，投行储备充足，高盛研报持续推荐。

招商证券（600999）：中报预增93%-112%，净利润首破百亿创历史新高。受益集约化、综合化发展战略，7月获3家以上券商联合推荐。

华泰证券（601688）：财富管理与科技金融双轮驱动，国际业务杠杆率高于境内，有效撬动ROE中枢上行，华泰证券研报重点推荐。

广发证券（000776）：大财富管理业务有独特优势，7月获4家同行推荐为月度金股。投行、海外、财富三线全能，估值处于低位。

中金公司（601995）：“三合一”重组落地，科创板跟投弹性最大标的之一。预计上半年42家上市券商净利同比增50%，中金H股获开源证券重点推荐。

二、弹性中小券商（前期涨幅大，近期回调明显）

天风证券（601162）：7月1日券商板块大涨中涨停，弹性突出。获机构推荐，受益投行与自营业务共振。

华安证券（600909）：5月18日至7月2日累计暴涨109%，近期3日回撤17.5%，获利盘兑现压力显著。

长江证券（000783）：前期涨45%后回调6.6%，短期波动加剧，中长期仍受益行业景气。

三、互联网券商（流量入口，财富管理弹性最大）

东方财富（300059）：互联网券商龙头，7月1日单日成交额超202亿元领跑板块。获2家以上券商推荐为7月金股，受益市场交投活跃与居民财富管理需求扩容。

核心脉络：券商板块当前处于“业绩高增+估值历史低位+产业趋势加速”三者共振窗口。中报业绩爆发只是起点，科创跟投、国际业务、财富管理构成三大长期成长叙事，行业正从周期型中介转向硬科技价值捕手。板块PB仅1.2倍（近十年17.8%分位），看好中报行情催化下的估值修复。

风险提示：券商板块短期从底部已涨超18%，前期涨幅过大个股面临获利回吐压力。7月7日板块已出现明显分化，华安证券跌6.84%，长江证券跌4.51%。整合效果不及预期、市场大幅波动、流动性收紧均为主要风险。投资者应详细阅读相关公司公告及财务披露，审慎决策。