一、已披露预告标的

二、近期股价走势表现

三、半年报核心业绩数据

核心业绩亮点

1. 招商证券：半年净利润创同期历史新高，二季度单季净利润67–77亿元，环比增幅超100%，业绩爆发力极强。
2. 天风证券：扣非净利润最高增速接近10倍，彻底扭转此前经营态势，主业盈利能力实现质的提升。
3. 国泰海通：扣非净利润增速大幅高于归母净利润增速，充分印证并购整合后的经营协同、效率优化超预期。

四、业绩超预期判定

1. 招商证券（显著超预期）：半年报业绩占机构全年预测净利润的67%–73%，上半年业绩已锁定全年大半收益。
2. 天风证券（超预期）：2025年刚实现扭亏，业绩基数极低，本次高增长为主业修复性强势反弹，大幅超出市场低位预期。
3. 国泰海通（超预期）：并购整合红利持续释放，扣非业绩爆发式增长，整合成效远超市场预判。
4. 中金公司（符合预期）：半年业绩占机构全年预测净利润64%–69%，业绩增速稳健，贴合行业与机构预期。

五、整体结论