重磅新规落地！107家券商迎来“大考”，金融“五篇大文章”正式进入全面考核时代，未来谁能脱颖而出？

金融行业的新一轮竞争规则，正在悄然改变。就在6月30日，中国证券业协会正式修订发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，意味着此前实行的试行版正式结束，这套评价体系从探索阶段全面进入正式实施阶段。对于整个证券行业而言，这不仅仅是一份普通的行业评价规则，更是一套决定未来资源倾斜、监管导向、业务布局乃至行业竞争格局的重要“指挥棒”。

很多普通投资者看到这条新闻，第一反应可能只是觉得监管部门又出台了一项考核办法。但真正关注资本市场的人都知道，在中国金融体系里，每一次评价体系的调整，背后都意味着未来几年行业发展的方向正在发生变化。当监管开始重新定义“什么样的券商才是好券商”，整个行业的资源配置、业务重心乃至盈利模式，都将随之调整。

而这一次，监管释放出的信号，比以往更加明确——证券公司未来拼的不只是规模，不只是利润，更是谁能够真正服务国家战略、服务科技创新、服务居民财富管理、服务养老金融以及实体经济高质量发展。券商之间的新一轮竞争，已经从传统的经纪业务和投行业务，全面升级为综合金融服务能力的竞争。

从“试行”到“正式实施”，意味着什么？

事实上，这套评价体系并不是第一次出现。

此前，中国证券业协会已经依据《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》完成了首次行业评价，对全国107家证券公司（合并口径）进行了全面考核，并组织各家券商完成数据填报、审核、排名、公示等一系列工作。

第一次试评价结束之后，监管部门并没有急于全面推广，而是选择回过头重新审视整个评价体系的合理性。一方面，通过实际运行，发现现有指标已经能够较为客观地反映各家券商服务国家战略、支持实体经济、推动科技金融等方面的能力；另一方面，行业机构也普遍反馈，一些新兴业务和特色业务尚未完全纳入评价体系，不同类型券商之间的发展特色也没有得到充分体现。

因此，在充分征求行业意见、吸收监管建议之后，中国证券业协会最终决定对评价体系进行全面升级，并正式取消“试行”字样，让这套评价机制成为未来证券行业长期执行的重要制度安排。

这意味着，从现在开始，金融“五篇大文章”不再只是政策倡导，而是真正进入了常态化考核时代。

最大变化出现了：居民财富管理首次被正式纳入考核

如果仔细阅读此次修订内容，会发现最大的变化，并不是简单增加几项指标，而是监管对于证券公司功能定位的重新定义。

其中最受市场关注的一项调整，就是首次新增了“服务居民财富管理”评价指标。

过去，券商更多承担的是交易通道和融资服务功能，而如今，监管希望证券公司能够真正承担起居民财富保值增值的重要责任，引导更多衍生品交易、资产配置以及综合金融服务回归居民财富管理本身，而不是单纯追求交易规模和手续费收入。

与此同时，“服务居民养老”指标也进行了进一步扩容。

此次修订不仅扩大了养老金融统计范围，还新增了“代销个人养老金基金对应养老目标基金产品金额”等具体统计内容，并且单独进行排名赋分。这意味着，未来个人养老金业务的发展情况，将直接影响券商整体评价成绩。

对于券商来说，这无疑释放出一个非常明确的政策信号：未来居民财富管理和养老金融，将成为整个行业最重要的增长方向之一。

科技金融、绿色金融全面升级，更多业务被纳入统计

除了居民财富管理之外，此次修订另一项重要变化，就是进一步扩大了金融“五篇大文章”的覆盖范围。

例如，在科技金融方面，科技企业债券融资、科技型企业重大资产重组等统计口径进一步扩大，境内科技企业赴境外上市及融资项目也首次被纳入评价体系。这意味着，无论企业是在国内资本市场融资，还是选择赴海外上市，只要券商参与其中，都将计入服务科技创新的重要成绩。

绿色金融方面，同样增加了绿色资产证券化（ABS）项目统计。

中小微企业融资、民营企业融资评价体系也同步扩展，将更多资产证券化产品纳入考核范围，进一步鼓励证券公司通过创新融资工具支持实体经济发展。

此外，原本“私募股权创投基金”的表述，也调整为“私募股权投资基金和创业投资基金”，进一步明确了私募子公司的投资边界和统计范围。

这些看似只是文字上的调整，实际上意味着监管希望更多创新金融工具真正服务实体经济，而不是停留在传统投行业务层面。

评价方式也变了：规模之外，更强调特色竞争

值得注意的是，此次修订不仅增加了评价内容，同时还重新调整了计分方式。

过去，很多评价指标主要集中在行业前50名，而此次直接扩大到前60名，意味着更多中小券商有机会进入评价体系，获得更高分值。

与此同时，“业务资源持续投入”指标，也由过去综合增长率调整为专项增长率，更加突出长期持续投入，而不是简单依靠规模扩张。

另一项变化同样值得关注。

为了避免重复评价，此次删除了“数字金融”板块中的“证券科技类奖项情况”指标，将对应分值全部转移至“证券公司数字化能力成熟度”评价当中。

换句话说，监管不再看企业拿了多少奖，而是真正考察数字化能力建设是否落到实处。

这种调整，也体现出当前监管越来越强调“看能力、不看包装；看效果、不看宣传”的评价思路。

为什么监管越来越重视这套评价体系？

很多人可能会问，一套行业评价办法，为什么会受到如此高规格关注？

原因其实很简单。

金融“五篇大文章”，已经成为未来中国金融体系服务国家战略的重要方向。

所谓“五篇大文章”，涵盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五大领域，这些领域不仅关系到国家产业升级，也关系到未来资本市场资源配置方向。

证券公司作为资本市场的重要中介机构，其核心作用已经不仅仅是帮助企业融资，更要承担起引导金融资源流向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重点领域的重要职责。

因此，监管部门希望通过评价体系，将券商的发展方向与国家战略深度绑定，让真正服务实体经济、服务科技创新、服务居民财富管理的机构，在未来获得更多政策支持和行业资源。

新一轮行业竞争已经开始

事实上，从此次《评价办法》的正式实施可以看出，证券行业未来的发展逻辑已经发生了深刻变化。

过去，比拼的是营业收入、市场份额和IPO数量；而未来，更重要的是谁能够真正做好科技金融、绿色金融、养老金融、数字金融以及居民财富管理，谁能够把更多金融资源精准配置到国家重点支持的产业和领域。

对于大型券商而言，这意味着综合服务能力将进一步成为核心竞争优势；对于中小券商而言，则意味着依靠差异化定位、深耕特色业务，同样能够在新的评价体系下获得更高认可，而不是一味与头部机构比拼规模。

可以预见，随着《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》的正式落地，未来券商行业将迎来新一轮分化：真正能够围绕国家战略持续投入、形成特色优势的机构，将获得更多发展机会；而仍然依赖传统业务模式、缺乏创新能力和长期布局的券商，则将在新的评价体系中逐渐失去竞争优势。

金融行业的竞争规则，已经开始改变。未来衡量一家券商是否优秀，不再只是看它赚了多少钱，而是看它是否真正承担起服务国家战略、服务实体经济、服务居民财富管理的责任。这不仅是一次评价办法的修订，更意味着证券行业正在进入一个以功能性、专业性和长期价值创造为核心的新发展阶段。