市场越是喧嚣，越要听专业的人在说什么。

过去这一周，A股的投资者恐怕睡得不太踏实。

一边是美股科技股集体回调，AI、半导体成了"重灾区"，纳斯达克带头下跌；另一边，咱们A股的科创50却逆势大涨6.32%，半导体算力板块硬生生杀出一条血路。

同一个世界，不同的剧本。

港股也没闲着，季末流动性收紧叠加资源品走弱，承压明显。

于是很多人问我同一个问题：科技行情是不是见顶了？现在该跑还是该留？

这个问题，光我一个人说了不算。所以我花了一整个晚上，把最新10家头部券商的策略报告翻了个底朝天，帮你提炼出最核心的信号。

看完你会有两个收获：

第一，知道当下市场到底在发生什么；

第二，知道接下来该怎么操作。

一、先看全局：市场正在经历什么？

用一个词形容当前市场：K型分化。

什么意思？就是有的板块往上走，有的板块往下走，差距越来越大，几乎走到了阶段性的极致。

具体来说：

美股这边，AI和半导体是这轮回调的震中。市场在担心什么？存储芯片成本攀升、AI基础设施投入越来越大，钱烧得快、回报慢，投资者开始犹豫了。所以纳指领跌，但道指和小盘股反而逆势收涨——资金在往传统板块躲。

A股这边，科创50凭半导体算力逆势大涨6.32%，但其他多数板块收跌。注意，是"多数收跌"，不是普涨。

港股这边，离岸流动性收紧，资源品走弱，承压明显。

所以别被"大涨"两个字骗了。市场不是全面向好，而是结构性行情，选对了方向吃肉，选错了方向挨打。

二、10家券商怎么说？核心共识都在这

我逐家翻了中信、财通、中泰、天风、申万宏源、光大、中信建投、开源、海通国际、浙商的最新策略报告，帮你划重点。

🔑 共识一：科技仍然是主线，但节奏变了

几乎10家券商里有8家明确提到：科技还是这波行情的主线。

但注意，不是闭眼买就行的阶段了。

中泰证券说得很直白：未来1-2周是底部明确、震荡蓄势的阶段。等重要的IPO上市后，情绪修复，行情有望冲击前高甚至新高。

申万宏源的判断更明确：6-7月调整，二季报期再上行。短期全球AI算力链共振调整，国内存储龙头上市可能产生虹吸效应。但大波段行情没有结束，超跌之后，二季报期会再出发。

翻译成人话就是：现在别慌，但也别急着满仓。震荡期是给你布局和调仓的窗口，真正的下一波上涨，要等到中报披露期。

🔑 共识二：中报业绩成为核心定价因子

中信建投直接把话说透了：中报景气成为核心定价因子，市场已经切入半年报交易主线。

什么意思？过去炒概念、炒预期的阶段过去了，接下来要看真金白银的业绩。谁的中报好，谁就能涨；谁的中报不及预期，前面涨多少后面跌多少。

具体看三条线索：

• AI硬件产业链
  ：半导体设备、材料
• 上游周期品
  ：工业金属、化工（受AI拉动与产能约束）
• 出海优势高端机械制造

光大证券也提到了类似方向：硬科技三条景气主线，叠加出口链、资源品等基本面改善的板块。

🔑 共识三：7月是关键政策观察窗口

天风证券、财通证券都提到了同一个时间点：7月政治局会议。

天风说得比较谨慎：经济K型分化短期仍将延续，核心约束在于私人部门资产负债表收缩——居民在主动降杠杆，企业中长期资本开支意愿偏弱。7月政治局会议是重要政策观察窗口。

财通则更直接：7月继续做多，关注政策性金融工具落地。建议关注政策信号，而非机械化交易"利好出尽"。政治局会议后，变化更易发生。

翻译一下：7月有大事，政策面可能会有新动作。在那之前，保持多头思维，但也留足子弹等机会。

📋 10家券商观点速览

为了让大家一目了然，我把10家券商的核心观点浓缩成一张表：

三、几个关键数据，你必须知道

看报告不能只看观点，数据才是硬道理。这几个数字，建议截图保存：

• 科创50逆势大涨+6.32%
  ——说明资金还在科技板块里，但集中在算力和半导体
• 30年期国债收益率看2.15%
  ——财通的判断，债市如果调整，资金可能回流股市
• 美元指数站上101关口
  ——仍有短期上行风险，对新兴市场有压力
• 美国5月PCE数据上行
  ——引发市场对美联储9月加息的担忧，这是外部最大不确定因素
• 牛市进入第三年
  ——开源证券的判断，意味着不能仅靠估值和情绪驱动了

四、普通人现在该怎么办？

说了这么多，最后还是要回到一个最实际的问题：我该怎么操作？

结合10家券商的观点和我自己的判断，给你三条建议：

第一条：别被"见顶"两个字吓跑

科技行情没有结束，只是从"普涨"进入"分化"阶段。这时候跑，大概率跑在最低点。

第二条：中报期前是布局窗口

6-7月震荡调整，恰恰是选标的、建仓位的好时机。等二季报期来了，好公司会自己走出来，那时候再追，成本就高了。

第三条：关注三条主线

• AI硬件产业链
  （半导体设备、材料）
• 上游周期品
  （工业金属、化工）
• 出海优势高端制造

这三条是10家券商重叠度最高的方向。

💡 专业的事，交给专业的人

说到这，可能有人要问了：道理我都懂，但具体买什么、什么时候买、买多少，我还是没底。

这太正常了。看10份券商报告容易，把报告变成账户里的收益，那是另一回事。

如果你希望有人帮你盯着市场动态、及时提示调仓信号，了解账户，操作路径非常简单，按照以下步骤即可：

第一步： 下载盈米启明星APP

第二步： 点击添加投顾团队店铺

第三步： 输入专属码 6521

专业的投顾团队会帮你把策略落地成具体的操作，你只需要跟上节奏就行。投资这件事，有人带路和自己摸索，效率和结果完全不一样。

五、写在最后

市场永远在波动，但波动不等于风险。真正的风险是：该行动的时候没行动，该等待的时候瞎操作。

10家券商的观点已经说得很清楚了：科技主线没有变，只是节奏从快攻变成了阵地战。震荡期是蓄力，不是撤退。

记住三个关键词：不慌、不追、不等。

不慌——短期调整正常，大趋势未变；

不追——别等涨起来了才着急，现在就是布局窗口；

不等——别等所有人都看好了才进场，那时候肉早被别人吃完了。

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下期我们聊聊：哪些中报超预期的公司值得重点关注？ 想看的朋友，留言区告诉我你的持仓板块，我来帮你分析分析。

风险提示：本文内容综合自10家券商公开策略报告，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。