今天看看券商，不想看券商板块也没问题，不过我们观察市场要关注的是捕捉市场的变量和核心逻辑。

今天看的是一个相对小众却表现不俗的券商股——华安证券

2026年以来，华安证券成为A股券商板块中极为亮眼的存在：5月单月涨幅28.96%，领跑全板块；截至6月22日，股价报9.52元，年内累计涨幅超40%，总市值达478亿元。

这家老牌地方券商为何受到市场如此热情的追捧？答案绕不开两大关键词：业绩新高与硬科技投资

基本面：创纪录业绩筑牢估值底座

2025年，华安证券交出了历史最佳成绩单：营业收入50.68亿元，同比增长31.11%；归母净利润21.08亿元，同比增长41.92%；加权平均ROE达9.11%，同比提升2.3个百分点。各业务线全面开花——财富管理向“买方投顾”纵深转型，代销金融产品净收入1.25亿元，基金投顾品牌“鑫易投”服务资产规模突破30亿元；自营业务年化投资收益率大幅跑赢对标公募，波动率与最大回撤显著低于市场水平；投行业务收入同比激增77.40%，毛利率成功由负转正；华安资管净利润同比大增242.61%。

进入2026年一季度，受市场波动影响，公司营收9.72亿元、净利润4.33亿元，同比分别下滑21.61%和17.40%，但机构普遍视其为阶段性扰动。

核心题材：重仓“存储双巨头”，硬科技股权投资步入收获期

真正点燃市场情绪的，是华安证券在硬科技领域的深度卡位。

长鑫科技——国内唯一实现DRAM芯片量产的企业，科创板IPO已于5月27日顺利过会，拟募资295亿元，将成为科创板史上第二大IPO。华安证券通过两条路径间接享有约2.64亿股权益：一是全资子公司华安嘉业旗下的安华创新五期基金直接持股0.75%，穿透后对应约2.25亿股；二是通过皖投安华参股国家大基金二期，实现间接穿透持股。据东方证券测算，穿透权益口径下华安证券对长鑫科技持股比例约0.393%。若以长鑫科技全年净利润1000亿元、12倍市盈率保守估算，该部分股权对应市值有望突破50亿元。

长江存储——全球第二大3D NAND闪存厂商，5月17日更新招股书。华安证券同样通过国家大基金二期路径穿透，间接持有约0.08%股份。

由此，华安证券成为A股唯一同时间接持有“存储双巨头”的上市券商。

5月18日长江存储更新招股书后，华安证券强势涨停，是当日券商板块唯一涨停个股；6月12日长鑫科技注册获批，公司股价再度大涨。市场已提前在股价端兑现“IPO预期溢价”。

除“两长”外，华安嘉业管理基金规模超300亿元，所投企业中海马云、景泽生物等多家已获IPO申报受理，另有超20家处于上市辅导阶段，构成了科技股权投资的丰厚项目储备池。

近期催化剂：多重利好共振

债券评级集中上调。6月以来，华安证券7只债券信用等级由AA+上调至AAA。评级跃升背后是公司治理、经营业绩与资本充足性的全面增强，也提升了债券在银行间市场的可质押性。券商债券评级如此密集上调，在过去两年中极为罕见。

ESG评级行业领先。中证指数最新ESG评级中，华安证券维持BBB级，在44家A股证券Ⅲ行业公司中高居第3，与中信证券、广发证券处于同一梯队。

融资盘持续涌入。6月22日融资买入3.91亿元，融资余额达15.74亿元，占流通市值3.29%，超过历史90%分位水平，显示杠杆资金看多情绪浓厚。

当前华安证券PE（TTM）约23.71倍，PB约1.81倍。相较于行业平均PB约1.50倍，公司享受了一定估值溢价——市场对其ESG领先地位及科技股权投资价值给予了较为充分的定价。但也需注意，PE已处于近三年极高水平，股价短期累计涨幅已较为可观。

华安证券的投资逻辑可概括为“传统业务筑基，科技投资突围”。2025年创纪录的业绩验证了传统业务的内生增长韧性；而深度“卡位”长鑫科技、长江存储等硬科技龙头，则为价值重估打开了广阔的想象空间。

当券商行业的竞争从牌照红利转向产业深耕，华安证券凭借区域资源禀赋与前瞻性股权布局，正走出一条差异化的转型之路。对于看好中国硬科技崛起、同时希望在券商板块捕捉“科技+金融”双击机遇的投资者而言，华安证券无疑是值得持续跟踪的标的。

仅为作者个人逻辑分析，不构成任何投资建议。

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