6月22日收评:券商爆发,中国巨石逼近涨停,挖掘证券板块

一、今日复盘：成交额3.74万亿创历史第二，大金融与科技共振

6月22日，A股三大指数低开高走，午后强势拉升全线收涨。截至收盘，上证指数涨1.78%，报4163.10点；深证成指涨2.13%，报16372.50点；创业板指涨2.52%，报4359.39点，创历史新高；科创50指数涨1.96%，报1948.93点，创历史新高。

量能方面，沪深两市合计成交额达3.74万亿元，创A股历史第二高。

盘面上，大金融板块全面爆发。东方财富涨12.74%，中信建投、广发证券、长江证券等多股涨停；新华保险涨停。

科技成长方向延续强势。培育钻石、小金属、半导体、CPO等板块涨幅居前。半导体板块涨2.32%，CPO概念反复活跃，源杰科技涨超10%续创历史新高。培育钻石概念全天领涨。下跌方面，部分前期涨幅巨大的高位科技股出现分化，柏楚电子跌8.65%领跌科创50成分股。

消息面上，端午假期期间，商务部等八部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，将AI终端纳入以旧换新专项补贴清单，直接利好消费电子、半导体、通信等科技板块。美伊技术层级会谈在瑞士比尔根山重启，地缘风险整体缓和。

二、核心标的复盘

1. 中国巨石：大涨9.12%逼近涨停，主力资金回流

今日走势：中国巨石收盘58.38元，上涨9.12%，成交额116.94亿元，换手率5.23%，总市值2337亿元。该股今日低开于54.00元后震荡上行，盘中最高触及58.65元，振幅达8.69%。

资金面：今日主力资金净流入1.32亿元，占总成交额1.13%；游资资金净流出9363.99万元，散户资金净流出3806.57万元。这是中国巨石在节前连续两日主力净流出后，首次出现主力资金回流，显示部分机构资金在节后重新进场。

驱动逻辑：①普通电子布涨价逻辑持续兑现，业绩确定性强； ②八部门“AI+消费”政策利好AI服务器及上游电子布需求预期； ③节前连续调整后，技术面存在超跌反弹需求。

周评预测的验证：走势强于预期。

昨日周评研判“中国巨石短期涨幅巨大，估值偏高（PE TTM 56倍），存在高位回调风险。短期涨幅过大，不建议追高。”

对巨石节后走势的判断偏保守，低估了假期“AI+消费”政策对电子布板块的提振效应，以及节后资金回流的力度。但需要指出的是，中国巨石节前收盘价为53.50元，今日收盘58.38元，两个交易日累计涨幅约9.1%，节前连续两日主力净流出的态势已被今日的回流打破。

本周研判：中国巨石今日大涨后到58元上方，短期趋势转强。

但需注意：①今日涨停未封板（盘中最高58.65元，距涨停59.16元仅差0.51元），说明上方抛压仍存； ②PE TTM约46倍（较节前56倍有所回落但仍处高位）； ③主力资金净流入仅1.32亿元，力度弱于此前涨停日的10亿+级别。短期追高风险仍存，但中期电子布涨价+AI需求逻辑未变，回调后仍可关注。

2. 科创50：续创历史新高

今日走势：科创50指数收盘1948.93点，涨幅1.96%，成交额2008.56亿元，换手率2.75%。盘中最高触及1963.33点，续创历史新高。

成分股方面，上涨29家，下跌21家。凯赛生物以14.47%的涨幅领涨；柏楚电子以8.65%的跌幅领跌。科创综指收于2308.94点，涨幅0.48%，总成交额约5572亿元。

驱动逻辑：①八部门“AI+消费”政策直接利好科创板的AI芯片、半导体设备等高含科量标的； ②美伊谈判推进、地缘风险缓和，全球风险偏好回升； ③科创50成分股一季报业绩大幅增长（净利润同比增513%），基本面支撑强劲。

对周评的验证：方向判断基本准确，但回调风险判断偏谨慎

昨日周评研判：“科创50短期涨幅过大，技术面严重超买，获利回吐压力大。下周预测：高位震荡，存在5-8%回调风险。预计区间1780-2000点。操作建议：不建议追高，可等待回调至1800点以下分批布局。”

今日科创50收盘1948.93点，位于周评预测区间（1780-2000点）的上沿附近。指数不仅没有出现5-8%的回调，反而续创历史新高。周评对高位震荡的方向判断基本正确，但对“回调风险”的判断偏谨慎，假期“AI+消费”政策红利超出预期，叠加美伊谈判推进，市场情绪比预判更为乐观。

本周研判：科创50已连续多日创历史新高，短期趋势强劲。

但需注意：①成分股分化明显（29涨21跌），指数上涨主要由少数权重股驱动； ②成交额2008亿元较节前有所缩量； ③1963点附近存在技术压力。短期或有整固需求，但中期科技成长主线未变，回调仍是布局机会。

3. 半导体板块：涨2.32%实现五连阳，但主力资金净流出67.6亿

今日走势：半导体板块今日上涨2.32%，实现日线五连阳；板块内89只个股上涨，83只个股下跌。欧莱新材领涨，屹唐股份涨9.31%；芯片ETF国泰盘中涨超2.9%，科创半导体ETF华夏冲击5连涨。

资金面：半导体板块主力资金净流出67.61亿元。这一数据值得警惕，板块指数上涨但主力资金大幅净流出，说明机构在借上涨减仓。

驱动逻辑：①存储芯片涨价超级周期延续，NOR Flash下半年仍有60%-65%调涨空间； ②八部门“AI+消费”政策提振AI芯片需求预期；

对周评的验证：方向判断准确，走势符合预期

昨日周评研判：“下周预测：分化行情，细分赛道强者恒强。存储芯片：长鑫IPO催化持续，相对强势；半导体设备：SEMI上调2026年设备市场预期至1522亿美元，景气度高。”

今日半导体板块上涨2.32%，方向判断正确。板块内部分化明显，欧莱新材、屹唐股份等设备/材料方向领涨，而部分高位设计标的出现回调，印证了“分化行情、强者恒强”的判断。但周评未充分预判到主力资金净流出67.61亿元这一信号，机构减仓的力度超出预期。

本周研判：半导体板块实现五连阳，短期趋势偏强。但主力资金大幅净流出67.61亿元是一个重要警示信号，指数上涨但机构在撤退，说明当前行情主要由散户和游资推动。存储芯片、半导体设备等细分方向仍有基本面支撑，但短期追高风险上升，关注主力资金流向能否转正。

4. 光模块CPO：冲高回落分化加剧，源杰科技涨超10%续创新高

今日走势：CPO概念今日继续强势，但呈现早盘冲高、午后分化的格局。源杰科技涨超10%，续创历史新高；协创数据、亨通光电、中天科技涨超7%；烽火通信、剑桥科技、长电科技涨超5%。

但需注意：CPO板块早盘表现强势后，部分个股出现冲高回落。机构预警称“拥挤度已处于高位”。

消息面上，Trendforce预测CPO/NPO市场将由2025年约1亿美元增长至2030年超390亿美元，但2028-2029年才有望明显加速，且可插拔光模块仍将长期并存。

对周评的验证：方向判断准确，走势符合预期

昨日周评研判：“下周预测：继续强势，但内部分化加剧。光芯片/上游材料：源杰科技、磷化铟衬底等，产能瓶颈环节最具弹性。操作建议：重点关注上游光芯片、硅光等技术迭代方向。”

今日CPO板块继续强势，源杰科技涨超10%续创历史新高，完全印证了周评“光芯片最具弹性”的判断。板块内部分化加剧，部分下游封装环节标的涨幅有限，印证了“内部分化加剧”的预判。

本周研判：CPO板块趋势依然强劲，持有的朋友可适当做T。

但需警惕：①早盘冲高午后分化，显示获利盘兑现压力加大； ②机构预警“拥挤度已处于高位”； ③Trendforce预测2028-2029年CPO才明显加速，短期业绩兑现节奏可能慢于股价涨幅。继续关注上游光芯片、硅光等产能瓶颈环节，规避纯封装、纯代工等低壁垒标的。

三、证券板块梳理：爆发式大涨7.1%，东方财富领涨

今天证券板块是全市场最靓的仔。广发证券、长江证券、中信建投涨停，华泰证券涨8.90%、中信证券涨7.83%、东方财富涨12.74%。大部分证券ETF盘中涨超5%，成交额环比爆量。

1.逻辑梳理

第一层，流动性宽松预期。央行今天在香港发400亿央票释放信号，市场对下半年降准降息的预期在升温。券商是流动性最直接的受益者，没有之一。

第二层，并购重组政策红利。新国九条明确到2035年要搞出2-3家具备国际竞争力的投行，证监会并购六条支持券商通过并购重组提升竞争力。今年落地的案例已经不少，国泰君安+海通证券合并过会、国联证券+民生证券收购过会、浙商证券+国都证券获核准。行业整合在加速，头部券商会越来越强。

第三层，业绩修复预期。多数上市券商2025年和2026Q1营收净利同比正增长。23只获3家以上机构预测的券商股里，21家全年净利预计同比增超10%。而此前券商板块整体估值趴在历史低位，反弹的弹性本来就不小。

其中，我们关注到东方财富。

基本信息：ROE 12.64%最高，互联网券商模式轻资产、高毛利(销售毛利率84%)。PE 25.31倍，远高于传统券商，成长溢价包含在了估值里，市场给它更高的弹性定价。

核心逻辑：

领涨龙头：今日以12.74%的涨幅领涨整个券商板块，成交额219.81亿元居两市前列，主力资金净流入36.72亿元。龙头地位明确，资金共识度高。
双重属性：东方财富兼具券商与金融科技双重属性，既有传统券商的经纪、两融业务，又有互联网平台的流量优势和科技属性。在“AI+消费”政策利好科技板块的背景下，其金融科技属性有望获得额外溢价。
业绩弹性：市场成交额持续放大（今日3.74万亿历史第二高），东方财富作为零售客户最多的互联网券商，经纪业务收入弹性最大。
机构资金青睐：今日主力资金净流入36.72亿元，位列券商板块第一，机构加仓意愿强烈。

风险提示：券商板块今日涨幅过大，短期存在技术性回调风险。板块行情能否持续取决于成交额能否维持在3万亿以上。若后续量能回落，券商股可能面临“一日游”风险。建议关注成交额变化及板块量能配合情况，不宜盲目追高。

四、风险提示