券商低估反弹

1. 核心指数（全线大涨，双创更强）

上证指数：4163.10 点，+1.78%（+72.62 点），收盘几乎全天最高点。
深证成指：16372.50 点，+2.13%（+341.80 点）。
创业板指：4359.39 点，+2.52%（+107.00 点），领涨三大指数。
沪深 300：5059.66 点，+2.39%，权重抱团明显。

2. 量能（天量成交，分歧极大）

两市成交3.76 万亿，较前日 **+4304 亿 **，创历史第二高。
半日成交 2.52 万亿，开盘半小时 1.27 万亿，资金剧烈换手。

3. 结构（极端分化：赚指数不赚个股）

上涨 2916 只，下跌 2468 只；但早盘超 4400 只下跌，微盘股指数大跌超 3%。
涨停 151 只、跌停 30 只，连板情绪火爆；大票抱团、小票失血。

目前的情况比较乐观，老登上涨并没有带崩科技，其实还在共振，所以现在行情还可以，继续格局。

伊朗谈判团队说伊美谈判达成5项要点。为巩固黎巴嫩停火，将建立一个监督机制，伊朗将参与其中。在霍尔木兹海峡管理问题上，为确保海峡逐步重新开放，已决定设立一条联络热线。在伊美谅解备忘录第13条执行之后，伊朗才会进入最终阶段的谈判。伊朗与卡塔尔签署了关于解冻伊朗被冻结资产的执行谅解备忘录。美国方面签发了为期60天的解除对伊朗石油、石化产品及其衍生品制裁的文件。其实美国需要降低油价，需要霍尔木兹海峡通航，伊朗也想把石油卖出去，所以他们的诉求一致，无非是讨价还价的问题，这个迟早会达成协议，所以尽量交易市场能够达成预期，黄金已经在走强了，现在看湖南黄金，洛阳钼业，目前市场情况良好。

早盘AI板块亦一度出现跳水，科创50早盘上涨超2%，随后一度抹去全部涨幅。寒武纪、摩尔线程等多只热门股杀跌，中芯国际较高位也有较为明显的回落，工业富联也有显著跳水。现在AI板块是高拥挤的板块，我觉得性价比不高，现在没有成本优势稍微有点波动机会被洗出来，现在静观其变，如果忍不住可能要吃大面，现在身边的职业投资者在普遍减仓，现在不是追高的时候。相反，今天的老登资产出现了大爆发，保险和券商今天大涨，出现了很强的板块效应，其实这个行业就是低估，这个地方有性价比。

券商板块：破净潮延续，估值处于十年 5% 分位以内

券商属于强周期金融品种，核心估值指标为市净率（PB）：

板块整体：截至 2026 年 6 月中旬，申万证券板块 PB（LF）仅约1.21 倍，处于近十年7.75% 分位，意味着过去 90% 以上的时间估值都高于当前水平；相对全市场的 PB 比值更是处于十年 1% 分位的极值低位。
个股层面：超 40% 的上市券商股价跌破净资产，头部传统券商估值更低 —— 国泰君安、海通证券 PB 不足 0.95 倍，华泰证券临近破净，大量中小券商 PB 在 0.8-0.9 区间。
盈利估值匹配：板块 TTM 市盈率仅 14-15 倍，头部券商 PE 低至 10-12 倍，仅为十年历史中枢的一半；但一季度行业净利润同比大涨 39.4%，业绩改善与估值低位形成明显剪刀差。
而保险板块其实也是估值到底的一个反弹，是资金最容易突破的板块，不愿意追高科技的这个板块可以做。

保险板块：PEV 跌破 0.7，估值处于历史 3% 分位

保险行业的核心估值指标是PEV（股价 / 内含价值），内含价值近似于保险公司的清算价值，PEV<1 意味着股价已低于公司的内含净资产：

板块整体：截至 2026 年 6 月，行业平均 PEV 仅0.61 倍，处于 10 年估值分位的3.1%；行业 PB 约 1.10 倍，处于 10 年 5.1% 分位，均为 2012 年以来的历史绝对底部。
个股分化：头部险企普遍深度破净，中国平安 PB 仅 0.88 倍、中国太保 0.90 倍、中国人保 0.92 倍；中国人寿、新华保险估值略高，但也处于历史低位。
盈利维度：板块 TTM 市盈率仅 6.3 倍左右，叠加高股息属性，防御价值凸显。

6月LPR不变：1年期3.0% 5年期以上3.5%，连续13个月保持不变，其实符合预期，不加息就行，也不可能降息，如果会导致汇率贬值。

美国联邦基金利率期货延续跌势，显示预计美联储9月加息概率为76%。如果美国加息，那么会刺穿美股科技股的泡沫，这个是很值得注意的事情，目前如果看业绩无法证伪AI硬件，但是根据2022年美联储加息导致当时的科技股很多腰斩的情况要留意，现在就是要注意风险，科技股我觉得机会不大，但是人形机器人这种10倍预期的可以一直拿着，我的绿的谐波今天调整了一下，但是还好，继续持有中，新开仓了洛阳钼业，现在家里有矿的还是强势的，洛阳钼业本轮行情的直接导火索是存储芯片巨头 SK 海力士宣布完成 375 层 3D NAND 闪存生产验证，首次用钼材料替代传统钨材料制作芯片字线，这一技术突破彻底打开了钼金属的长期成长天花板。