进入6月以来，已有超过30家上市券商披露薪酬管理制度并提交股东大会审议，覆盖国泰海通、中信证券、中信建投、华泰证券、招商证券等头部机构。本轮薪酬改革源自监管层的刚性约束：今年1月1日起，证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行，明确上市公司应建立薪酬管理制度；4月，中国证券业协会发布修订后的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，进一步细化了绩效薪酬占比、长周期考核等要求。两份文件共同推动券商全面重构薪酬激励约束体系。

绩效薪酬占比与递延支付成标配

多数头部券商明确了董事和高级管理人员的绩效薪酬占比原则，如中信证券、华泰证券、国泰海通等规定绩效薪酬占比不低于基本薪酬和绩效薪酬总额的50%；招商证券、中泰证券等则要求该比例不低于60%。同时，绩效薪酬递延支付机制刚性化：国泰海通、华泰证券等规定，关键岗位人员绩效薪酬的递延比例不低于40%，递延期限不少于3年，递延支付按等分比例逐年发放。这一安排将高管薪酬与业务风险周期深度绑定，避免短期过度激励。

追索扣回机制覆盖离职退休人员

本轮改革中，多家券商将薪酬追索扣回机制（俗称“反向讨薪”）写入制度，且覆盖至已离职及退休人员。触发情形包括财务造假、资金占用、违规担保等违法违规行为，以及履职不当导致重大风险损失。中金公司规定，若高管未能勤勉尽责造成重大违规或风险损失，可止付未付薪酬并追回已发部分，适用于离职或退休人员。中泰证券更明确了依据党纪或政务处分的扣回比例，如受到开除党籍、开除处分的，可扣回100%的绩效薪酬和任期激励收入；光大证券亦有类似全额或部分追回条款。从制度层面打破了薪酬一次发放、责任即告终结的传统逻辑。

行业薪酬分化与后续关注

2025年年报数据显示，上市券商员工人均薪酬普遍增长，但分化显著：中信证券人均薪酬81.28万元居首，中金公司79.93万元、广发证券78.19万元紧随其后；同时，14家券商人均薪酬低于50万元，中原证券以32.95万元垫底。高管薪酬方面，广发证券2025年董事及高管薪酬总额4511.90万元，位列第一；超半数券商该总额在1000万至2000万元之间。薪酬制度改革后，首批头部券商股东大会将于6月26日集中召开，审议相关议案，后续细则落地及对行业人才流动、业务模式的影响将逐步显现。