左手券商,右手中兴

【券商】中报将至，看一下券商板块业绩前瞻：

（1）q2两市成交额与涨幅同比情况：

成交额同比增长127.77%，指数涨幅远好于去年同期。

（2）再来看一下q1两市成交额与涨幅同比情况：

同期头部券商业绩：

中信证券营收+40.91%，扣非净利润+56.97%

东方财富营收+44.34%，扣非净利润+36.95%

华泰证券营收+41.48%，扣非净利润+32.86%

前十大券商除去银河、申万宏源，其余均保持高增长，扣非增速最低的就是华泰了。

简单的进行线性推算，两市成交额放大67.97%，行业净利润至少扩大一半，而指数涨幅作为超额收益来源。

（3）但看q2净利润同比增速至少在60%以上，叠加指数位置及涨幅将会更高，看环比情况则至少10%以上，以中信证券测算：q2净利润下限在113亿附近，预计净利润上限到130亿，按照当前价格计算2026PE已经来到9倍以下。

从基本面看，证券板块是银保证中最好的，高景气度+高业绩增长+价格战结束。牛市在证券的景气度就在：①手续费价格战结束，现在免五的还有几家，两市成交额不断放大；两融余额维持高位，2020-2024平均在1.5万亿，而今年以来平均到了2.7万亿。经纪+信用业务稳健增长。②受益于牛市，自营业务增长。③近一年科技公司融资需求高涨，IPO赚一道，跟投赚一道。

【科技】科技股短期整体高位，老登股下杀猛烈，暂时不准备扩大科技股仓位，等待长鑫存储上市后重仓参与。

（1）中兴通讯：消息称努比亚即将推出第二代豆包AI手机，并集中全部核心资源于这一产品，传统手机业务暂时全面收缩。

股价低位+业绩反转+AI基建+AI手机，上周五进行了加仓，近期走势有非常强烈的突破意味，继续保持第一重仓等待。