6 月以来，国内已有 20 多家券商集中修订薪酬管理制度，其中头部代表包括 中信证券、国泰海通、中金公司、招商证券、光大证券、财通证券、第一创业，把"薪酬递延、追索扣回、长周期考核"白纸黑字写进规则。兴业证券 6 月 9 日 同步修订董事考核与薪酬管理制度。国信证券 6 月 10 日 发布临时股东会通知，议案在 6 月 26 日股东会审议。

要拆开看时间线：国泰海通 4 月 30 日股东会通过薪酬议案，光大证券 5 月 28 日董事会通过修订，第一创业 5 月 完成审议，中信证券、中金、招商、财通则在 6 月密集落地。"反向讨薪"这条线是 6 月以来才被主流媒体集中包装成话题。

所谓"反向讨薪"，是指奖金按 3 至 5 年周期递延，期间业绩不达标、合规问题、风险暴露等情形发生时，公司有权追索扣回已发部分。21 财经原标题"事关 10 万券业人"，证券时报转载，指的是 6 月以来 20+ 家券商累计覆盖范围，不是单指上面几家头部。

驱动来源是两份文件叠加。2025 年 10 月 16 日 证监会发布第 18 号公告修订《上市公司治理准则》，2026-01-01 起施行。2026 年 4 月 17 日 中国证券业协会发布中证协发〔2026〕61 号《证券公司建立稳健薪酬制度指引》。

底层口径来自更早的财政部 〔2022〕87 号《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》："绩效薪酬的 40% 以上应当采取延期支付方式，延期支付期限一般不少于 3 年"。延期支付对象覆盖董事长、高管、业务部门和分支机构负责人、核心业务人员，以及对风险有直接或重要影响岗位的人员。

跳槽窗口也被锁住。已经递延但未解锁的部分，离职大概率作废。新发行业务、资管业务的中后台人员尤其受影响。