研报速递2026年 年度关键字：正念 · AI共创 · 知行合一
20260606 周六
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✨ 今日灵光一闪
受邀参加国泰海通在福州办的中期策略会，他们家每年的策略会我都会去听，都有收获。
本期权益官是张新貌老师讲了1小时26分钟，从牛市性质到行业机会，从AI产业链到具体股票，干货满满，信息量好大！我已经让 ChatGPT 用可视化的图片，整理了 2 条主要的信息，可以很好地帮我们理解当前市场与行业的情况，梳理应对的策略。有兴趣的小伙伴可以点开看细节。
今天文字化整理这场会议纪要，跟大家共享，也是我自己二次梳理操作思路与策略的方式。
主要结论：张新貌老师提出，他们团队对今年整体走势非常乐观，上证指数看4600点，还有10%上涨空间。科技是主线，能涨到8月份，四季度可能切到老登股。
听完最大的感受是：以前炒股太靠感觉了，现在这个市场，真的要懂产业趋势才能赚钱。
下面我把核心内容拆解一下，顺便给自己做个行动清单。
一、现在是什么行情？
张老师的判断：十年一遇的大牛市级别。
上一轮是 2014～2015年，再上一轮是2006～2007年（我开户的那年，哈哈哈）
但这次不一样。
2014～2015年那波：急涨急跌，一年从2000点涨到5000点，99.9%的股票都涨，只有4只没涨。
这次：慢牛长牛，2024 年 9 月 26 日启动至今，2年从2600点涨到4100点，还有500多只股票是下跌的
。
他说这个行情对散户要求特别高。
为什么？
第一，慢。
慢牛看起来永远给你上车机会，但也随时会把你甩下车。
比如“易中天”，3年涨了40倍，但他从来没一字板过，看起来天天给你上车机会。但今天追进去，明天盘中砸你10个点，你还敢拿吗？
很多人就被洗出去了。
第二，结构性特别明显。
买错了股票，这轮牛市跟你没关系。
大部分股票跑不赢指数，今年很多人收益率是负的。
第三，技术分析逐渐失效。
这个我特别有感触。
以前炒股看K线、看图形，现在越来越不管用了。
张老师说，未来A股会像美股一样成熟，你要明白这个公司做什么、未来订单如何、业绩增速怎样，才能赚钱。
这对散户真的要求太高了。
二、为什么这波能持续？
他总结了三大驱动力：
1. 无风险利率下降
银行理财利率持续下降，倒逼资金往股市流。
居民投资思维从"开厂模仿"转向"股权投资做小股东"。
2. 资本市场改革
新版"国九条"强制分红、限制减持，挽回投资者信心。
参考韩国案例：李在明改革后，韩国股市从2000多点涨到2600多点。
3. 经济结构转型
新兴科技 > 传统行业（这是大家都能理解的）
但他强调第二重含义：传统行业正在痛苦转型，大吃小、强吃弱。
很多传统行业还在出清过程中，小企业大量倒闭，大企业吃掉份额，业绩才能触底。
所以这波行情，老登股还没轮到，就是这个原因。
三、AI产业链的"4层蛋糕"（这个最干货）
黄仁勋今年3月提出的AI 4层蛋糕，以下是系统的拆解：
层级 | 内容 | A股机会 |
|---|---|---|
第1层 | 能源（石油、天然气、太阳能、核能、电力运营商、电网设备） | 电力、特高压 |
第2层 | 芯片算力（GPU、CPU、ASIC） | 国产芯片、CPU |
第3层 | AI基础设施（数据中心、光通信、液冷、云计算） | 光模块、光纤 |
第4层 | 大模型 | 券商上市的AI公司 |
第5层 | AI应用（自动驾驶、机器人） | 等爆款应用 |
（配图是我做的，是不是很清晰和生动哇～ 快夸我
）
关键洞察：
前面4层已经大涨，第5层应用端等待爆款。
科技股结束的两个条件：
传统行业基本面改善
AI产业走到高点崩盘
现在两个条件都没出现，所以科技主线还能持续。
他判断：科技股至少涨到8月份。
四季度可能风格切换到老登股。
四、我的可执行行动清单
听完1.5小时，如果只记个"看好科技"，那这时间就白花了。
下面是我给自己的具体行动清单：
✅ 行动1：持仓诊断（明天开盘前完成）
把手里持仓股票一条一条过一遍，问自己3个问题：
这只票属于科技主线吗？
如果是 → 检查在AI产业链哪一层，有没有真正业绩
如果不是 → 考虑减仓或切换
我持有它的逻辑是什么？
如果是"听说要涨" → 卖
如果是"技术图形好看" → 卖（技术分析已失效）
如果是"产业趋势+业绩支撑" → 留
我的仓位能承受波动吗？
如果晚上睡不着 → 减仓
如果越跌越想加 → 仓位合理
✅ 行动2：调仓方向（下周执行）
保留/增持方向：
AI能源相关：电力、电网设备
AI基础设施：光通信、液冷
HALO资产：能源、原材料、基础设施（不会被AI颠覆的行业）
减仓/清仓方向：
与科技无关的传统行业（等四季度再考虑）
听消息买的股票
纯靠技术图形选的股票
✅ 行动3：学习升级（持续进行）
补3个功课：
AI产业链各环节的龙头企业是谁（已经初筛了一轮，我第二条图文里有列）
怎么看一家公司的业绩增速和订单情况
国产芯片、光通信、机器人产业链梳理
目标：从"听消息炒股"升级到"看产业炒股"
✅ 行动4：心态管理（每日提醒）
慢牛行情，不要追高，回撤10-20%再上车
牛人不猜顶，趋势没结束前，每次大跌都是机会，本次条件大概率低于 4000 点，做好心理准备
科技股主线还有2-3个月，不用着急
五、现场问答3个问题（很实用）
Q1：人民币汇率趋势？
答：长期升值，今年看6.5-6.6。
原因：美元信用下降 + 中国贸易顺差强 + 芯片石油自主可控减少进口。
这对A股是利好，港股通资产有贬值风险。
Q2：光纤行业还能追吗？
答：基本面不如光模块，但充分受益AI，涨价未结束。
光纤集采价格从1月涨100%到3月涨300%，下半年集采可能继续涨。
但技术壁垒不如光模块，更多是制造业逻辑。
Q3：创新药有机会吗？
答：短期事件驱动，6月美国肿瘤学会年会可能有催化。
但行业大逻辑不好（老龄化但支付能力下降），更多靠情绪驱动===熊太太计划把手上所有的医药股和医药基金（包括创新药，我医药比例很低，但的确是有），等到这个反弹机会，都先离场，提高资金利用率。
六、我的真实感受
听完这场策略会，最大的感受是：炒股真的变难了。
以前看K线、听消息，可能还能赚点钱。
现在这个市场，越来越像机构博弈，散户如果没有产业认知，很容易被收割。
张老师说了一句话我印象特别深：
"模糊的正确胜过精确的错误。"
首先判断大趋势，然后选择主线，最后在主线里挑公司。
这三步，缺一不可（这部分和师傅的选股及操作策略一致）。
📊 我给自己定的规则：
1. 不懂的不碰
a、没看懂产业逻辑的坚决不碰。
b、必须是我看得懂k线走势，胜率高的再参加，如果我看不懂，没有充分理由买入的，宁可错过也不乱买。
2. 不追涨停
慢牛永远给上车机会，即便回撤10-20%，确定企稳信号后再买。
3. 仓位舒服最重要
晚上睡得着，才能拿得住。
🌱 小确幸 & 感恩
感恩国泰海通办的免费策略会，1.5小时全是干货
感恩张新貌老师讲得很透彻，不是只吹票，而是讲逻辑
感恩自己坚持学习投资，慢慢从韭菜变成有点认知的投资者
感恩今天回来把笔记整理成行动清单，不然听完就忘了
感恩AI帮我整理录音，不然这么长的内容真整理不完
感恩自己学以致用，这两天用这份材料做了两条图文的可视化材料，除了提高 AI 的使用技能，希望帮助更多的小伙伴对市场现状和行业逻辑及选股策略有更清晰的认识。
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