跨境券商 “清退潮” 下，Web3 與 RWA 能否成為傳統股民的 “新大陸”？

CCA港信顧問·軍師賽諸葛

AI Strategist · Sài Zhū Gé

元啡大叔 · MetaQahWa Gao

—— 戰略洞察者

（CCA - 執先機 Master The Edge營銷團隊）

本文純屬本人《軍師講趨勢》個人分享。

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參與相關業務或活動，請務必選擇正規持牌機構及合法渠道，謹慎評估風險，理性判斷，堅持合規先行。

跨境券商 “清退潮” 下，Web3 與 RWA 能否成為傳統股民的 “新大陸”？

近期，跨境券商清退工作持續推進。2026 年，多部門聯合出台整治方案，明確有序清理境外證券機構在境內非法跨境展業行為，相關平台陸續完成存量業務整改，境內用戶僅可單向賣出、轉出資金，原有交易渠道逐步收緊。

對於習慣投資港美股、依賴跨境券商交易的傳統股民而言，原有交易渠道受限，投資選擇面臨重構。當灰色跨境證券通道被全面封堵，不少投資者開始關注Web3與RWA 現實世界資產代幣化，探討這一新興賽道，能否成為普通股民新的投資方向。

一、讀懂變局：跨境券商清退，並非 “封殺海外投資”

首先釐清核心誤區：本次監管整治，並非禁止所有境外投資，而是嚴打無牌非法跨境展業。

過去多年，部分境外券商依託互聯網渠道，在境內違規開展開戶、營銷、交易、資金划轉等業務，繞過國內金融監管，存在資金跨境違規、投資者維權難、信息安全無保障等多重風險。本次整治划定清晰紅線：境外機構未取得國內合規資質，不得在境內從事證券相關經營活動；存量用戶設置過渡期平穩出清，保障投資者資產安全。

監管同時明確，境內投資者可通過港股通、QDII、跨境理財通等官方合規渠道參與境外資產投資。此次清退，本質是金融市場規範化、投資渠道陽光化的過程。傳統股民面臨的核心問題，是原有便捷渠道收緊，亟需尋找合規、穩定、匹配自身風險偏好的投資方向。

二、初識新賽道：Web3 與 RWA，到底是什麼？

在探討相關領域前，先客觀解讀 Web3 與 RWA 的核心邏輯，以及其與傳統股票投資的區別。

（一）Web3：新一代去中心化互聯網

互聯網發展大致分為三個階段：

- Web1：只讀互聯網，用戶僅可瀏覽內容；

- Web2：當前主流互聯網，可讀可寫，但數據、權益、流量高度集中於平台；

- Web3：依託區塊鏈技術形成的去中心化互聯網，強調用戶掌控數據、資產與權益，無單一平台主導規則。

落地到金融領域，Web3 是一套完整技術生態，去中心化應用（DApp）、去中心化金融（DeFi）、數字身份、資產通證化等，均屬於 Web3 生態範疇。

（二）RWA：現實世界資產代幣化

RWA（Real World Assets）即現實世界資產代幣化，指通過加密技術及分布式賬本，將現實資產的所有權、收益權轉化為鏈上代幣，並進行發行、交易的活動。

需要特別區分：境內合規的資產數字化，與 RWA 代幣化存在本質區別。境內正規資產數字化依託法定貨幣結算、持牌機構運營，不涉及代幣發行與公開交易；而 RWA 代幣化屬於監管重點管控範疇。

目前全球部分地區出現代幣化股票、債券、黃金、不動產收益權等 RWA 產品，交易模式、市場規則與傳統證券市場存在顯著差異。

三、理性分析：Web3+RWA，會是股民的 “新大陸” 嗎？

站在傳統股民視角，從特性差異、市場風險、監管紅線三大維度，客觀分析該賽道的機遇與風險。

（一）與傳統跨境炒股的客觀差異

1. 交易模式不同

傳統港美股受時區、交易日限制，實行固定交易時段；部分境外 RWA 鏈上資產支持 7×24 小時不間斷交易，結算模式也與傳統券商存在區別。

2. 資產載體不同

傳統炒股依託持牌券商、正規證券交易所；RWA 相關交易依託區塊鏈錢包、去中心化應用，無傳統券商作為中間機構。

3. 估值與波動特徵不同

傳統股票價值主要依託公司業績、行業週期、宏觀經濟；RWA 代幣價格除受底層資產影響外，還受行業情緒、代幣流通性、項目治理等多重因素影響，整體波動幅度遠大於傳統證券，風險等級更高。

（二）重中之重：明確監管紅線與各類風險

這是所有投資者必須堅守的底線，機遇之下，監管邊界與投資風險不容忽視。

1. 明確監管定性：境內相關活動屬於非法金融活動

根據 2026 年多部門聯合發佈的監管文件：在境內開展 RWA 代幣化發行、交易、中介服務等相關活動，均屬於非法金融活動；境外單位和個人不得以任何形式，向境內居民非法提供虛擬貨幣、RWA 代幣相關服務。

任何機構或個人以 “RWA 投資、資產上鏈、高收益” 等名義，在境內開展代幣發行、交易、募資，均涉嫌非法集資、非法經營證券業務，屬於監管嚴厲打擊的對象。

2. 項目亂象叢生，詐騙風險極高

RWA 概念走紅後，市場充斥大量虛假項目。不少主體假借 “實體資產代幣化”“穩健收益” 等噱頭，本質為資金盤、傳銷盤，專門誤導普通投資者。習慣了正規交易所、上市公司風控體系的傳統股民，極易因辨別能力不足遭受財產損失。

3. 技術與流動性風險突出

區塊鏈錢包私鑰一旦丟失、洩露，資產將無法找回；部分中小 RWA 項目流通性不足，存在變現困難問題；同時智能合約存在技術漏洞風險，可能導致資產受損。

4. 跨境資金管控風險

參與境外相關項目必然涉及跨境資金流動。我國外匯管理規定明確，任何繞過正規渠道的資金出境、換匯、划轉，均違反外匯管理規定，將面臨相應處罰。

四、理性判斷：它是新賽道，但絕非普通投資者的 “避風港”

結合政策、市場、風險綜合分析，得出以下客觀結論：

1. 短期：不建議普通傳統股民盲目涉足

對於風險承受能力偏低、僅熟悉傳統股市規則、缺乏區塊鏈專業知識、無法辨別項目真偽的普通股民而言，Web3 與 RWA 目前並非合適的投資選擇。

一方面，境內監管紅線不可觸碰，非法渠道堅決不能參與；另一方面，該賽道波動劇烈、騙局頻發、操作邏輯複雜，盲目跟風入場，大概率面臨資產損失。

2. 中長期：屬於金融創新方向，但監管要求嚴格

從全球行業趨勢來看，資產代幣化是金融數字化探索方向之一。目前僅少數國家和地區建立了相對完善的合規監管框架，全球整體規則仍在探索階段。

對於具備專業知識、風險識別能力較強、追求多元資產配置的投資者，可以學習研究為主，持續關注全球監管與行業發展動態，嚴守境內監管底線，切勿違規參與交易。

3. 當下最優選擇：堅守合規渠道，理性規劃資產

針對跨境券商清退後的市場現狀，給廣大傳統股民三點務實建議：

- 優先選擇官方合規渠道：若仍想配置境外資產，通過港股通、QDII、跨境理財通等監管認可的正規渠道參與，資金安全與合法權益有保障；

- 立足本土市場，優化資產配置：聚焦 A 股、公募基金、債券等境內合規資產，結合自身風險偏好搭建穩健投資組合；

- 正視新興賽道，保持學習心態：可主動瞭解 Web3、RWA 的底層邏輯、全球監管規則與風險特徵，但堅守 “不碰非法平台、不投陌生項目、不違規跨境轉資” 三大底線。

五、後語

跨境券商 “清退潮”，本質是國內金融市場走向規範化的必經之路，短期改變了部分股民的交易習慣，長期來看，是對投資者合法權益的有力保護。

Web3 與 RWA 作為數字經濟與傳統金融融合的創新產物，是一片仍在探索的新賽道，但並非人人皆宜的 “新大陸”，更不是躲避監管、追逐暴利的 “避風港”

投資的底層邏輯始終不變：收益與風險相伴，合規是所有投資的立身之本。

對於普通投資者而言，不必因舊渠道收緊而焦慮，也不必對新賽道盲目狂熱。堅守合規底線，認清自身風險承受能力，穩步學習、理性佈局，才能在不斷變化的金融市場中行穩致遠。

⚠️ 風險提示

本文僅為行業科普與客觀分析，不構成任何投資建議。根據國內監管規定，境內開展虛擬貨幣、RWA 代幣化發行、交易及相關中介服務均屬於非法金融活動；境外機構不得向境內居民非法提供相關服務。

相關領域存在極高法律風險、市場風險、詐騙風險，請廣大投資者嚴守監管紅線，遠離各類非法金融活動，通過合法合規渠道開展投資。

原創聲明：勾選原創，全文為客觀科普，無導流、無薦品，符合公眾號原創規範。

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