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华创证券在 2026 年中期策略会上发布行业研报，针对白酒市场现状及头部品牌走势作出分析。进入 4 月后白酒行业转入传统淡季，整体消费需求走弱，而茅台依旧保持稳健的量价表现。

结合行业调研与企业沟通情况，机构提到，目前消费市场、成本变化等外部环境仍存在不确定性。各大酒企纷纷探索转型方向，持续推出新品、布局多元化业务，具备强产品力、主动求变的品牌，有望进一步抢占市场份额。

五一假期过后，白酒行业淡季特征愈发明显，茅台运营状态依旧平稳。当前品牌渠道库存处于低位，飞天茅台市场批价稳固，次新酒价格也逐步回暖。同时代售制改革推进顺利，渠道合作意愿强烈，旗下茅台 1935 更是销量稳步上涨，市场表现亮眼。

华创证券指出，白酒行业基本面正加速触底，可重点关注后续动销回暖信号。节后全行业需求平淡，各大酒企也在缩减营销投入、优化运营效率。放眼 2026 全年，酒企已从被动应对市场变化转向主动调整经营策略。随着茅台批价逐步企稳，行业预期也将迎来修复，长期来看，作为行业龙头的茅台具备穿越周期的实力，是全年优选标的。

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