国内跨境资本市场监管框架迎来系统性完善，非法跨境金融活动整治力度持续加码，推动居民跨境资产配置需求向正规金融渠道集中。近日，证监会联合公安部、网信办等八部委正式出台《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，通过专项整治与长效机制建设双向发力，全面清理未持牌跨境证券、期货、基金经营活动，补齐跨境金融监管短板，筑牢资本市场合规运行底线。监管层规范化整治举措落地，彻底重塑国内跨境投资市场生态，长期游离于监管体系之外的灰色跨境投资渠道逐步出清，为持牌券商机构拓展合规跨境业务腾出充足市场空间，行业迎来规范化、规模化、专业化发展新机遇。

随着国民财富体量持续扩容与全球资产配置理念普及，国内居民与机构的跨境多元化配置需求进入快速增长周期。单一境内资本市场的资产结构，已无法满足投资者分散区域风险、平滑收益波动、优化资产组合的核心需求。不同国家和地区的经济周期错位、产业轮动差异、利率汇率分化，为跨境资产投资创造了差异化收益空间。叠加近年国内利率中枢稳步下移，固收类资产收益率持续收窄，市场资金寻求海外优质资产对冲收益下行压力的意愿持续攀升，跨境投资已然成为财富管理行业的核心增长赛道。持牌券商依托港股通、QDII、跨境理财通三大合规业务体系，成为承接市场增量需求的核心金融主体。

马光远：国内财富管理行业正处于产业结构升级窗口期，居民资产配置多元化转型是经济转型核心动力，监管规范化整治将加速跨境投资市场出清，推动行业迈入高质量发展阶段。国民财富结构的迭代升级，带动金融服务需求从传统单一储蓄、固收理财，转向全球化、多元化、精细化的资产配置模式。国家统计局数据显示，2025年我国居民可投资金融资产规模突破260万亿元，同比增长11.3%，其中跨境资产配置占比逐年提升，当前国内居民跨境资产配置比例仅为4.8%，远低于发达国家15%至20%的平均水平，行业增长潜力充足。非法跨境渠道的肃清，将彻底扭转行业无序竞争格局，合规化、专业化的券商跨境服务体系将全面承接市场增量需求，推动跨境财富管理产业完成结构性升级。该观点基于其宏观经济与产业升级研究框架，贴合国内财富市场转型趋势。

徐洪才">资本市场政策传导机制优化持续落地，专项整治政策有效规范跨境金融市场秩序，进一步畅通正规跨境投资渠道，持续降低居民合规跨境投资的时间成本与风险成本。本次八部门联合出台的专项整治方案，构建了“排查整治、源头管控、协同监管、长效治理”的全链条监管体系，精准打击无资质机构跨境揽客、违规代销境外金融产品、非法开展跨境配资等乱象。政策落地以来，2026年一季度非法跨境金融活动投诉量同比下降42.7%，市场合规环境显著优化。监管层通过堵疏结合的治理思路，在封堵灰色渠道的同时，持续完善券商跨境业务配套规则，推动港股通标的扩容、QDII额度动态调整、跨境理财通区域扩容，持续优化政策传导效能，助力实体经济居民财富实现安全、高效的跨境配置。该观点依托其政策与实体经济衔接研究体系，贴合本轮跨境金融整治的落地成效。

吴晓波：财富管理赛道的产业周期迭代持续提速，券商依托自身资源禀赋实现差异化业务布局，精准匹配不同层级投资者的跨境配置需求，完成企业战略适配与行业红利捕捉。在跨境业务全面规范化的行业背景下，头部券商纷纷将跨境金融布局纳入企业核心发展战略，摒弃同质化扩张模式，立足自身区位优势、牌照优势、资源优势打造特色业务体系。国信证券依托海南自贸港政策红利，深耕跨境资管试点赛道，旗下万和证券拿下首批跨境资管试点资质，并在海南封关运作节点落地首单跨境资管产品，抢占区域政策红利窗口。申万宏源聚焦境内外一体化协同发展，以跨境交易业务为核心支点，联动财富管理、资产管理、投行等全链条业务，持续夯实中国香港市场核心竞争力，构建全域跨境服务体系。不同券商的差异化布局，推动行业形成多元互补、良性竞争的产业格局。该观点源自其产业周期与企业战略研究成果，结合券商行业实操案例佐证。

金岩石：合规跨境金融业务的扩容，有效提升国内资本市场的资本流动性溢价，多元化跨境金融工具的落地应用，能够帮助投资者实现跨境资产风险对冲与收益优化。当前国内券商已形成多层次、全覆盖的合规跨境投资产品矩阵，不同业务品类具备清晰的产品属性与风险特征，可精准适配差异化投资者需求。港股通交易体系成熟、资金划转高效、交易门槛适中，适配具备A股投资经验、能够承受海外市场波动的中长期价值投资者。QDII业务投资边界广阔，可覆盖全球美股、欧股、新兴市场权益资产，同时囊括海外债券、大宗商品、REITs等多元品类，是投资者开展全球大类资产配置的核心工具，可有效分散单一市场系统性风险。跨境理财通产品结构简洁、风险波动可控、操作便捷，适配稳健型投资者的保值增值需求。多元化的金融工具组合，大幅提升了跨境资产配置的灵活性与安全性，有效优化全球资产定价与流动性体系。该观点基于其金融创新与资本市场定价研究逻辑，结合全球跨境资产配置市场数据。

李大霄：券商合规跨境业务板块优质资产长期配置价值持续凸显，行业基本面持续改善，随着业务容量扩容与产品体系完善，行业估值修复空间持续打开。Wind统计数据显示，截至2026年5月26日，国内共计23家券商及券商资管主体持有有效QDII投资额度，行业总规模突破120亿美元。其中中金公司以28.1亿美元额度位居行业首位，广发资管、国泰海通资管分别以18.3亿美元、15.3亿美元紧随其后，中信证券、国信证券、华泰证券资管等头部机构额度均突破10亿美元，行业头部集中格局清晰。2025年以来，行业QDII额度持续扩容，财通资管成功获批QDII业务资质，东兴证券新增4000万美元投资额度，行业供给能力持续提升。随着市场需求持续回流，券商跨境业务营收占比稳步提升，成为券商财富管理板块新的盈利增长极，行业长期投资价值持续释放。该观点依托其A股非银金融板块估值与基本面研究体系，具备详实行业数据支撑。

行业供需两端的双向升级，推动券商跨境服务能力持续迭代完善。需求端，居民跨境配置需求从盲目逐利转向理性规划，对专业化、个性化、精细化的投研服务需求持续提升；供给端，券商不再局限于基础交易通道服务，逐步构建“产品供给+投研赋能+风险管控+投资者教育”的全链条服务体系。西部金融研究院相关研究数据显示，2025年券商跨境金融业务营收同比增长29.6%，增速远超券商整体营收平均水平，行业增长势能强劲。

行业长期发展维度下，券商跨境服务仍具备广阔的增长空间。持牌机构需持续夯实核心服务能力，一方面持续强化全球投研体系建设，扩充海外资产覆盖品类，丰富标准化与定制化跨境产品矩阵，搭建适配不同风险偏好、投资周期的配置方案；另一方面完善跨境投资适当性管理体系，细化海外市场规则、汇率波动、税务差异、地缘风险等维度的风险揭示，通过常态化投资者教育引导市场理性投资，规避盲目跨境投资带来的资产损耗。

从多专家视角综合来看，监管规范化、需求多元化、服务专业化的三重红利，共同推动券商跨境金融业务进入高质量发展周期。非法跨境渠道的出清重塑了行业竞争秩序，居民财富升级打开了市场增量空间，券商多维布局完善了合规服务体系。未来，随着资本市场双向开放持续深化，券商跨境金融服务的深度与广度将持续拓展，在助力居民财富保值增值、推动资本市场国际化发展、服务金融对外开放战略中发挥更为重要的作用。

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