券商中线投资机会

今天券商指数终于没像上周那样，被科创调整带崩，有磨底企稳迹象,指数调整平台勉强形成底部比之前逐步抬高的趋势。资金方面，看了一些证券，券商etf，如下面两个规模比较大的etf，60，20日都是资金净流入，如果不是上周四砸盘流出太多，近5日应该也是可以资金流入。几个头部券商，走势是恒着恒强趋势，中信走势还是最好，这次反弹高点已经收复3月“美伊冲突”跌幅，摸到2月横盘平台，而且调整也没跌破4月横盘平台；华泰走势和券商指数差不多，反弹高点也没突破3月区间，调整也没继续跌破之前低点，有底部抬升趋势；只有国泰海通还继续突破低点，连反弹都没一次的奇葩走势。

中线交易仓位部分，看后续几天能不能持续反弹，券商整体中线先看收复3月跌幅，回到2月的震荡平台。由于更看重长期，近期反弹卖出的交易仓位，大部分都加到国泰海通上面了，基本面和其他头部券商并没明显差太多的情况下，看能否有一个预期差估值修复了。

-------------------------------------------------

20260506更新

中信和华泰两个头部券商，这两周都在反弹区间震荡没有走坏，但大盘交易热点都被科技半导体虹吸了，券商板块虽然年报，一季报业绩走好，但股价还是在弱反弹区间震荡。另一个头部券商国泰海通，一季报出来同比大幅下滑，股价竟然还跌破了今年新低；但国泰这个同比下滑，主要是去年国泰和海通合并产生报表上的80亿左右的负商誉，去年Q1报表利润虚高导致的（这个负商誉大概意思就是海通前几年熊市经营很差，几年来都是大幅跌破净资产的，两家券商合拼的24年底时点，就算是国泰君安低价捡漏了海通，产生了这近80亿的负商誉）。剔除负商誉影响，国泰海通26一季报否非还是增长70%多，比起另外几家头部券商，业绩其实也没差多少。说是市场理性吧，确实看到国泰Q1业绩下滑股价大跌，但下滑原因又不是公司主营业绩差导致的，市场炒作和情绪还是很大程度上影响了股价。

小仓位交易方面，其他券商还在反弹，国泰跌破新低，相比显得更加低估了。中信已经达到个人的反弹交易位置，出了部分交易仓位，加到国泰海通了，虽然中短线交易上，不太应该买这特别弱势的标的，但我主要仓位还是更看重长线的估值和空间，就加到相对低估的国泰了。

----------------------------------------------------------

20260422

券商板块中线已经跌了3个半月，终于出现一次稍微像样的反弹，龙头中信有机会进入个人交易机会，先看能不能带上另外两个头部券商进入交易区间。

券商板块3年累计收益12.72%，年化不到4.1%，严重跑输10%的保底收益。券商确实是银证保中最难投资的板块。不过头部券商已经连续两年双位数以上营收，利润增长，股价还趴在相对低位，算是比较有性价比。坚持80~85%仓位长线持有，15~20%仓位择机在低估区间中线交易，降低交易频率，有信心可以超过10%以上的保底收益。