2026年5月22日，本是一个普通的周五。但对富途控股和老虎证券来说，这可能是十年狂飙之后迎来的一个重要拐点。

这天下午，证监会通报了对富途、老虎、长桥3家跨境互联网券商的处罚决定。当晚，富途、老虎的美股上市主体就披露了各自收到的处罚通知：前者拟被罚没约18.5亿元，后者拟被罚没约4.1亿元，合计超过22亿元人民币。

「最致命」的其实是当天的另一则消息。证监会与工信部、公安部、央行等八部门联合印发了《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称《方案》），在全面封锁境内非法证券业务的同时，对存量非法业务发出「最后通牒」——2年清理期，且相关客户只能卖出资产和转出资金。

富途控股和老虎证券美股盘前一度跌超30%，收盘跌幅均超25%。看似是意料之外，但熟悉这个行业的人对这一天的到来并不感到意外。

富图&老虎 起于内地

10年前，富途控股和老虎证券曾是中国跨境互联网券商最耀眼的双子星，二者先后在2019年登陆纳斯达克。它们的创始人，一个曾是腾讯第18号员工，一个是网易系技术骨干，两人各自用10年左右的时间，把两家打着科技标签的券商做到了数千亿甚至上万亿元客户资产的规模。

在高峰时期，中国内地客户在二者的业务和营收中占据半壁江山，但它们从未在中国内地取得证券经纪业务牌照。

富图&老虎 伤于内地

二个从未获得内地牌照的券商，取得了这么多内地客户营收，这中间有没有合规漏洞？这个问题问出来，熟悉内地社会转运规则的人已经知晓了答案。

所以，中证监在上周五的通知和惩罚，似乎也不是那么让人意外。

残暴新政下，我们怎么办？

今天，在爬到太平山半山烧烤的路上，一位公众号读者加了我的微信，与我交流新的境外证券政策，他说，「我刚刚开了香港账户、香港证券账户，结果就告诉我不能交易了，这哪儿说理去？」

我说，目前的政策确实也不太明了。证监会说得很清楚，限2年退场，而且「2年退场」的范围，可不止三家券商。

但是，现实生活中确实也有一些券商还在为内地人提供开户服务。要问我，我也不知道要怎么搞。不过，感觉越来越严格似乎是难以阻止的大趋势。

投资相连保单是什么？

我对这位朋友说，其实可以考虑投资相连保单，这个投资在境外基金里，同时，又是完全合规的——因为它的存在形式，是一个人寿保单。

投资相连保单（Investment-linked Assurance Scheme），是一种结合了人寿保险与投资的金融产品。

保费在扣除相关费用后，会直接用于购买基金等投资选项，身故赔偿则由保单的投资价值决定。

说人话，投资相连保单就是包装在寿险外壳下的基金包。

核心运作原理双重属性：

它既提供人寿保障，又兼具投资增值的目的。投保人缴纳的保费，在扣除各项行政费用及保障费用后，会被分配到您所选择的投资选项中，与基金收益「相连」波动。

核心特征风险自负：

与传统分红险不同，投连险的投资风险由投保人完全承担。

投保人可以清晰了解保单内的各项收费（如行政费、管理费等）以及所挂钩基金的资产净值。可以在多个基金选项中自由转换，而无需缴纳交易费用。

主要优势财富增值潜力：

通过挂钩各类基金，有机会获得较高的长线投资回报。兼顾投资的同时提供一定的人寿保障，适合同时有理财和遗产规划需求的客户。

潜在风险与注意事项市场风险：

若投资表现不佳，您的保单价值可能会大幅缩水，甚至低于已缴保费。