我终于看到了海通策略的深度报告❗️

难得看了篇深度❗️还是海通的策略专题就不写进“周读研报”合集了；我们单篇展开聊聊\n \n首先先聊下周期。经济学里有各式各样的周期，三周期模型是从长周期、中周期、短周期三个时间维度展开。\n \n长周期：又称康德拉季耶夫周期（60年左右）；“人生发财靠康波”就是指这个60年的康波周期。传说美林时钟的理论基础也是他\n \n我超爱的周金涛就是研究这个的行家！他曾说“每个人的一生都有三次发财的机会”，这种能够完成阶级跃升的机会，就是依靠康波周期得以实现的\n中周期：10年左右的朱格拉周期，也是常说的固定资产投资周期。三个库存周期组成一个朱格拉；六个朱格拉等于一个康波。\n \n不过有时也有人用20年的库兹涅茨周期（建筑周期）做中周期分析。\n \n短周期：3-4年的基钦周期，也称为库存周期。猪周期就属于这个范畴。今天海通的这篇，也是从短周期视角出发的\n \n🌟📄库存周期的位置及行业差异（7.22）\n海通不愧是海通！是我边看边忍不住奋笔疾书的研报\n \n1⃣️经验结论：00年以来我国库存周期均值约40个月，库存底滞后收入拐点约半年。\n \n经验结论主要依靠数据化的归纳总结，周期研究很多节点的划分就是看脸必要是跟随大佬就好而滞后的这6个月基本就是市场建立信心，确认上涨可持续的时间。\n \n2⃣️从工业企业营收同比增速看，企业收入的底部已现（23Q1）。结合中的经验，库存周期有望在Q3见底。\n \n政策底已出，库存周期见底有望，经济底还会远吗～不盲目乐观，但似乎也不需要太过悲观啦\n \n3⃣️结合起来看就是当前或已由主动去库存切入被动去库存阶段（即收入底部回升，库存持续下降阶段）。行业的表现有时差，下游反应最快、中游次之、上游最慢。\n \n#我的宅家日常 #研究报告 #券商行研