半导体还能投吗？高盛研报4个信号

大家好，我是右兜。\n \n最近高盛刚发布了一份关于中国半导体设备和封测行业的研报，里面几个观点挺值得拿出来说说。简单翻给大家讲讲重点👇\n \n1️⃣ 中国半导体投资还在加速\n未来5年，中国的晶圆厂设备（WFE）投资仍会保持在 400-440亿美元/年 的高位。简单说就是：厂房和设备还在不断加码，市场规模稳住了。\n \n2️⃣ 本土公司机会更大\n• Kematek：本地做陶瓷零部件的公司，正在从零件往“陶瓷加热器、静电吸盘”这些更高端模块扩展，毛利率更高，护城河更深。高盛给了 “买入”评级。\n• E-Town：在干法去胶（干法剥离）、RTP（快速热处理）上有优势，但增长没同业快，评级 “中性”。\n• JCET（长电科技）：全球第三大封测厂，走在先进封装路线上，但估值不算便宜，高盛同样给了 “中性”。\n• Vanchip：被降级到 “卖出”，因为手机市场不给力，车用射频业务也还没放量。\n \n3️⃣ 谁赚钱更快？\n上游材料/设备商（比如Kematek）容易先赚钱，因为它们产品刚需、替代难，哪怕成本高，客户也会买。\n下游封测厂（比如JCET）则更吃周期复苏和订单量，利润波动大。\n \n4️⃣ 投资逻辑小结\n• 风口还在：WFE 投资没停，中国本土设备链条正在崛起。\n• 挑公司很重要：要看谁能做“技术含量更高”的环节。\n• 机构态度：高盛这次最看好 Kematek，理由是技术门槛高、客户粘性强。\n \n📌 右兜看法\n研报的核心其实就是一句话：中国半导体还在扩张，但不是所有公司都能吃到肉。投资要盯住那些有“技术护城河 + 本土客户绑定”的公司，而不是盲目追涨。\n#美股 #研报 #半导体