聊聊最近金融圈炸锅的事：

富途、老虎、长桥，这三家在中国内地拥有最广泛用户基础的境外券商，

被点名非法跨境展业，全部违法所得拟被没收，还将受到严厉处罚，

富途被罚18.5亿，老虎被罚4.11亿。

同时，八部门联合出手，给了一个明确的时间表：

两年集中整治，存量客户在此期间只能单向卖出、转出资金，禁止买入新股票、禁止转入新资金。

两年期满，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，彻底退出内地市场。

这个政策一出来，我立马就在VIP群里，给大家解读了它的核心。

说到底，它们错在哪？

还是没牌照，

在中国境内干证券经纪的活儿，那就是违法。

但有趣的是，这件事的核心其实在于“跨境执法权”。

境外券商没拿到中国证监会特许经营牌照的情况下，

在内地搞营销、拉客户、处理交易指令，都违法。

你在境内，就得遵守境内法律。

可同样的APP，你跑到香港去用，就合法了。

就像你在境内上不了某些外网，跑去香港就能上。

这就是，

身在哪，就要守哪的规矩。

前两年富途、老虎就已经关闭内地居民新开户通道，

但，扛不住上有政策下有对策，

所以这次监管直接从“防增量”升级为“清存量”，从根上拔了。

而且这次整治，还暴露了一个技术盲点，

就是被用来“儆猴”的三家，其实都有着深厚的中资背景，

说白了，要管内地资本叫爸爸，所以内地政策一旦下来，就很容易给它们施压。

但香港还有些纯外资券商，在内地没其他业务，

既不在内地展业，也没有拿人手短，

所以这些券商，目前就成了政策下的“避风港”，

内地监管就算想要拿捏，恐怕还得看香港监管的脸色。

所以别再问我券商里的钱该怎么办了，

我上面这句话已经说的很清楚了吧？

而且呢，光从技术上来讲，

两年后如何精准禁止境内客户登录境外APP，其实也要打个问号的。

我们现在并不能知道，未来将以哪个口径来核查，是不是“内地访客”，

比如说是以登录IP来判断，还是以KYC来判断？

如果仅仅只是IP的话，那不是架个梯子就能解决的吗？

前两年内地禁了所有的虚拟币交易，所以现在只能使用香港IP访问，这不就是一个道理了吗？

但如果是以KYC来判断，那就更难搞了，

已经不是一场血雨腥风能解决的了，至少还得看香港这边，到底配不配合。

所以这个事吧，你很难说，会不会雷声大雨点小。

毕竟，如果是纯技术问题，那技术问题也太好解决了；

但如果不是纯技术问题，要花大力气整治了，

那涉及到跨境，以及两地不同的法律体系，想要按我们的想法一刀切，恐怕也是非常难。

这就引出了很多人最关心的问题：

现在清理香港券商，未来会不会清理香港保险？

我的答案是：不会。

因为两者的底层逻辑完全不同。

跨境券商被清的根本原因，是“非法境内展业”，

APP在内地推广、内地开户、境内操作交易指令，全程违法行为都在境内发生。

但香港保险，从一开始就没有“非法境内展业”这个嫌疑。

不是它不想，是物理上做不到。

不管你是哪国客户，香港保监局规定得很死：

内地居民买香港保险，必须亲自赴港，

在保险公司认可的场所亲笔签署投保文件。

说白了，这个政策的言下之意就是：

你的港险保单，确实不受内地的法律保护，

因为本身签署的行为就没有发生在内地，买的也不是内地产品，

那么何来保护一说？

但，只要你签署保单的这个动作，发生在香港境内（有通行证、有过关小票，就能证明实际上发生了通关的行为），

那么我香港的法律，就保障你这张保单的有效性。

不管这张保单，后来你带到了全球任何地方，

香港的法律，都始终保障这张保单。

当然，如果你不是在香港土地上签的，

那不好意思，那我不认。

所以你看到区别了吗？

香港保险，压根就没有“非法境内展业”呀，

因为有法律效力的“签署”这个行为，是必须发生在香港的。

那你何来给我定罪是非法的呢？

而且我说实话，这一波跨境券商被清退，

那些几十万上百万甚至更高头寸，压在港美股账户里的大户，

你可以想一想，他们的钱接下来该怎么办呢？

转回境内吗？

手续麻烦不说，很多人压根就不想转回A股，

辛辛苦苦弄出去的钱，谁想再当耗材？

而且这帮人，早已经习惯了全球市场的投资风格和收益模式，

你就算真让他们回内地、回A股，

你觉得他能看得上内地1.5%的存款利率吗？

所以这些人，他们真的需要一个

合规、安稳、长期年化收益4%-6%，

还不用操心法律风险的，长期稳定的替代品。

于是，可选的几乎就只有港险了。

首先，收益够稳，

长期复利6%左右，比内地目前2%左右的存款和理财高出一大截。

其次，合规性无可挑剔，

赴港签单、香港境内生效，全程受香港法律明确保护，不存在“政策突然变天”的风险。

最关键的是，

一旦真的发生极端地缘冲突，境外股票账户可能面临冻结风险。

但港险呢？

香港是中国的一部分，保单的法律效力由“一国两制”保障，比纯粹境外资产更稳。

很多人的思路是这样的：

境外券商账户必须清，钱又不能存回内地忍受低息。

剩下的合规出境渠道，无非就剩那几条——

港股通有门槛、QDII有额度、场内ETF有溢价、跨境理财通刚起步。

但港险，它不一样，

它是一条成熟、透明、法律保护清晰的通道，

赴港签一次单，后续几十年就不用再折腾了。

港险的产品特性，决定了它没法远程开户，

所以监管也无需像堵券商那样“全链条封堵”。

所以我一直在公众号里跟大家讲，

一国两制是个非常特殊的存在。

讲爱国爱港时，“一国”是根基；

讲香港特殊制度优势时，“两制”才是核心。

未来几十年，这个制度差异和窗口作用，会持续为香港经济输血。

而它的金融中心地位，因为这种独特的制度安排，会变得越来越无可替代。

券商被清，墙越来越高。

但聪明的钱，知道该流向哪里。

一旦两年后境外券商服务全面关停，上万亿存量资金从港美股账户释放出来，其中相当一部分会涌向香港保险。

保险公司的投资端，又会把这些钱投向全球市场，形成正循环。

这大概是整场监管风暴里，最闷声发大财的一个剧本了。

你不信？

那咱们拭目以待吧。

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