5月7日，东方证券发布公告，将于5月18日起在两融业务中增设"即时平仓线"，参数设定为115%。

明确投资者信用账户维持担保比例若在T日收盘跌破115%，需在T+1日上午收市前补足至130%及以上，否则公司将有权启动强制平仓。

这不是东方证券的独家操作，中国银河、国信证券等券商也都有类似机制。

关键变化是什么？

过去的标准流程是：维持保证金比例跌破130% → 有1天时间补仓 → 收盘前补不回才强平。

现在新增115%线后：跌破115% → 必须在次日上午收盘前补回130% → 否则就强平。

简单说：补仓时间从1天压缩到半天，反应窗口直接腰斩。

为什么券商要这么做？

核心原因是两融规模处于高位，截至5月11日，A股两融余额达到2.83万亿元，融资余额历史上首次突破2.8万亿大关。

数据来源：wind，时间截止2026.5.11

杠杆资金正在以前所未有的速度涌入市场，而且高度集中在电子、通信、计算机等科技板块。

数据来源：wind，时间截止2026.5.11

如果市场突然转向，或者只是波动放大，大量高杠杆账户同时触发平仓，会形成踩踏，也就是“集中平仓-下跌-再平仓"的负反馈循环，而且因为杠杆资金过度集中在少数热门股，一旦这些股票回调，风险传导会非常快。

甚至，极端行情下担保品快速贬值、账户资产不足以覆盖融资负债（客户亏光保证金后还倒欠券商钱），也就是所谓“穿仓风险”，这是券商最怕的情况。

对券商而言，风控规则越清晰，越能减少极端波动时的处置争议。

所以，这件事并不应简单解读为券商看空市场，而是在市场杠杆资金活跃后，在风险发酵前置好防火墙，属于是券商提前升级制度，是风险管理的正常动作。

对于我们投资者而言，如果你没有开通两融，这个机制不直接影响你。

但我们需要重视它的信号意义：说明监管层和券商都注意到了杠杆过热。而且往往这种风控收紧之后，市场波动可能加大，尤其是被杠杆资金集中的地方，也是近期涨幅较大、高波动的方向，一旦遇到急跌，可能引发被动卖出，短期放大市场波动，大家要注意相关风险。通过分散投资、不高位追涨等降低自己的整体风险。

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