一、借钱炒股的人已经创了历史新高

留意这个数字，两融余额突破2.8万亿。

两融余额是目前大A大家借钱炒股的总金额，已经超过了2015年的高点。简单说，就是目前市场上的钱并不都是大家兜里自己的钱，很多人是自己出一点，找券商借更多。

与此同时，东方证券、银河证券等几家头部券商，突然加了一条新规矩：

如果你的账户亏到115%，我只给你半天时间补钱，补不上就强制平仓。（东方证券从5月18日起开始实施）

二、为什么是115%？半天怎么来的？

别急，咱举个例子就明白了：

假设你自掏40万，找券商借100万，一共140万买股票。

维持担保比例 = 股票总价值 ÷ 100万（借款）

一开始：140 ÷ 100 = 140%（安全）

跌到130万：130 ÷ 100 = 130%（传统警戒线，给1整天补仓）

跌到115万：115 ÷ 100 = 115%（新的即时平仓线，你的本金只剩15万）

按照券商新规：如果收盘跌破115%，你必须第二天上午11:30前把比例补回130%以上。做不到？中午就强制平仓。

对比以前跌破130%还有一整天（到下午3点）的时间把本金补齐，现在只给一个上午——

这就是“半天”的由来。

三、券商为什么突然收紧了？这对牛市来说意味着什么？

还是接着上面那个例子：

你借100万，自己拿出40万，总盘子是140万，如果股票连续跌停，总价值跌到80万元，即使券商帮你卖掉，也只能拿回80万，你还倒欠券商20万，这就是券商最害怕发生的。

2.8万亿的两融余额，说明现在借钱炒股的人太多，而且这些钱主要集中在科技股（半导体、电子），这些板块涨的快，估值高，万一集体暴跌，券商根本来不及处理，于是主动把绳子收紧，只给半天时间，要么就是你补钱，要么就是我平仓直接卖，省的最后你还要欠我的钱。

所以，对这一轮行情来说，一个最明显的信号，指数还在创新高，但是券商已经在通过平仓线悄悄降风险了，根据历史的数据，这也是资金推动行情进入中后期的一个明确信号。

曾经有过比较极端的例子：如果你买的是那种每天成交额很小的股票，或者连续一字跌停，挂单根本没人买。券商想帮你平仓也平不掉。2020年仁东控股连续14个跌停，有人本金亏光，还倒欠券商900多万。

这也是为什么越是牛市亏钱越快，一开始小钱初试，赚了，胆子变大了，加杠杆满仓冲，一个回调，本金还倒欠了，“金字塔加仓”，是牛市亏钱最快的方式。

所以，指数来到4200点，咱得像券商一样，保持冷静，做好风控，不满仓，不上头，

先问问自己：如果明天账户突然亏了15%，我怎么办？如果想不出办法，现在就得降杠杆，留好充足的现金，避免在高位站岗被套甚至被平仓。

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