最近几天，有一条数据在投资圈和股民群体里悄悄流传，读懂的人已经开始偷偷翻看K线图，没读懂的人还在对着“券商跌跌不休”的盘面骂骂咧咧。

公募基金对券商板块的持仓比例，已经降到了0.35%。

0.35%是什么概念？比2024年“924行情”启动前的最低点还要低，已无限逼近有数据统计以来券商板块被机构“遗忘”的历史极值。

这是一个不应该被忽视的信号。业绩大好，股价却阴跌；基本面坚挺，机构却在疯狂砸盘——这种反常现象的背后，往往藏着普通人最容易错过的机会。

📉 一、冰火两重天

如果你只看券商股的股价走势，你一定以为这个行业快不行了。板块指数持续回调，日K线一度出现罕见的七连阴，已经全部跌破了均线系统。

一季度日均成交额高达2.64万亿元，同比暴增近70%；两融余额冲到了2.6万亿元，同比增长36%。

说人话就是：股民们天天交易、满仓融资，券商赚得盆满钵满。这就是一个最极端的“剪刀差现象”。

券商自营业务和投资收益甚至成了业绩的最大拉手。拿最近的季报看，2026年一季度，券商板块整体延续增长势头。但股价却对此熟视无睹，即便业绩炸裂也无济于事。根源就在于——公募基金，跑了。

根据中金公司非银分析师最新统计的数据，公募基金对券商板块的持仓占比已从2025年第四季度的0.80%猛降至2026年第一季度末的0.38%。在主动偏股基金的持仓口径下，这个数字是0.35%。近五年，这个数字从来没有低到这种程度。券商板块在A股中的流通市值占比是3.09%，机构却只敢配了0.35%，整整低配了2.71个百分点。

说白了，基金经理们在集体用脚投票，把券商板块的仓位几近砍光了。

💰 二、券商的基本面到底怎么样？

很多人可能会疑惑：0.35%的持仓，是不是意味着机构认为券商真的不行了？

恰恰相反。

机构的“逼仓式减持”，不是券商的基本面出了问题，而是“流动性收缩”的被动选择。基金面临赎回压力时，必须优先卖出流动性最好的资产。券商股盘子大，成交量足，是最好卖的，自然成了机构被迫减仓的“提款机”。

2024年之前，券商行业的确低迷，佣金费率不断下降，行业进入存量博弈的残酷淘汰。但到了2025年，一切都逆转了：佣金虽仍有下降，但日均成交量翻倍，收入已呈大幅增长态势。

2025年全年，证券行业实现净利润2194.39亿元，同比增长了高达31.20%。同年一季度净利润增幅更是突破了40%。

既然业绩没问题，那是不是意味着券商的估值已经太贵了？去看PB数据——截至4月初，券商板块的市净率已经跌到了1.24倍至1.27倍左右。处于近五年13% 的低分位，在近十年内甚至不足1%。多家头部券商的PB甚至跌破了1倍，这意味着它们的股价比公司的净资产还要便宜。

🔄 三、历史能不能重演

现在的0.35%，离2024年历史极低点0.27%已相差无几。公募在券商板块的仓位已经降到了近几年最极端的冰点，即便未来再有人想抛售，也抛无可抛了。

低位持仓数据的公布，不一定代表要立刻触底反弹。机构的一致性减仓，会给股价带来持续的向下惯性。但持仓数据的背后，是“最恐慌的一次性冲击”，往往也是情绪反转最具爆发力的转折点。当抱团割肉变成了无条件卖卖卖，这个“利空出尽”，反而是最确定性的喘息窗口。

回溯历史，公募基金对券商板块的持仓比例每一次降到历史冰点，无不是股价的起爆点：

· 2014年年中，持仓占比降至0.7%左右的历史极低水平，市场极度悲观。当年7月起，券商板块4个月内暴涨超过200%。

· 2018年年底，持仓占比再次降至历史水平，此后2019年1月市场开启修复行情，券商指数4个月反弹超70%。

· 2022年四季度，持仓占比仅0.5%至0.55%，市场情绪低迷到极限。随后券商很快便开启了新一轮修复行情，成为大盘反转的领涨先锋。

🔮 四、普通人现在怎么办？

从过去几次的历史底部来看，公募“弃儿”往往是市场反转的“先兆”。我们可以从三个角度去审视当下的机会：

视角一，躺平派：买指数，等贝塔回归。

如果你不想盯股票，不想每天看盘累心，现在配置券商ETF可能是最省心选项。指数机构已处于近十年1% 的历史性极低分位，不涨只是因为还差一个情绪唤醒的“火星子”。

视角二，择股派：押注头部，捡经营强势的错杀股。

即便全行业惨淡，部分头部券商依然逆势获得了机构的小幅增持，比如国泰海通、招商证券、国信证券等少数几家。这说明当潮水退去时，最抗风险的永远是经营的优胜者。

视角三，懒人派：多等等，躺平挣钱。

持仓数据公布后，行情不会立刻反弹。低位横盘震荡是标配。所以不要急，不要想着今天买入，明天就吃到肉，用多一点的耐心，等待情绪底、资金底的所有条件都开始共振。

股市里最枯燥的话，却是最好用的那句——“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。当基金经理们对券商避之唯恐不及时，往往离黎明已经不远了。

✍️ 五、最后

“利好”没来，利好已来。 对券商而言，最直接的业绩利好，反而是它早已落地的基本面，“现在业绩好”它是明牌。

市场真正的核心堵点，是没人愿意买。那0.35%的持仓数据，是一根带血的锚点，告诉我们做空力量差不多已经枯竭了。需要的只是一个起爆的信号。

最后问一句：你现在的账户里，有没有配置券商股？目前是利润奔跑还是被套了？ 👇