用益-券商资管要闻:券商“做大做强”的背后,行业从业者的悲歌

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券商“做大做强”的背后，被精简浪潮裹挟的从业者悲歌

据IPO上市号报道，2022至2025年间行业从业人员减少超2.5万人，经纪人数量锐减四分之三；国泰君安与海通等头部券商合并、中小券商被并购等整合浪潮，虽提升了资产规模与市占率，却伴随大规模岗位重叠与“优化”裁员，尤其冲击经纪、营业部及后台等依赖传统人海战术的普通员工。数字化转型、佣金下行与“减员增效”导向，使缺乏高端技能和资源的多数从业者沦为转型代价的承担者，面临职业不安全感、技能错配与价值被边缘化的困境。

知名券商中泰证券北京分公司，遭监管警示！

北京证监局于4月15日对中泰证券北京分公司采取出具警示函的行政监管措施，因其存在投资者适当性管理不到位、证券投资顾问执业行为管理不到位两项问题，违反《证券期货投资者适当性管理办法》第三条及《证券投资顾问业务暂行规定》第八条。

国金证券负债率创新高，投行业务屡遭监管警示

国金证券近年来频繁通过发行短期融资券和公司债补充流动性，2020—2025年累计发行短期融资券79期、募资713亿元，2026年初再融资35亿元，导致截至2025年三季度末负债率达75.95%，创近十年新高。与此同时，其投行业务因尽职调查疏漏等问题屡遭监管处罚：2025年12月"飞潮新材"项目致两名保代被上交所警示；同年3月"想念食品"IPO项目核查不审慎，公司被公开谴责、两名保代被暂停签字资格24个月。公司已启动内部问责与风控整改，但债务结构优化及投行内控实效仍待观察。

券商整合再提速！东方证券与上海证券筹划合并重组

4月19日，东方证券公告拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权，股票自4月20日起停牌（预计不超过10个交易日）。上海证劵现由百联集团、国泰海通证券、上海国际集团等多家股东持股，东方证券已与全体股东签署意向协议。本次并购是落实新“国九条”政策、服务上海国际金融中心建设及深化金融国资国企改革的重要举措。交易完成后，合并主体资产总额有望超6000亿元、净资产超1000亿元，分支机构达250家左右，显著提升财富管理、资产管理等核心能力与行业排名（有望进入前十）。公告同时提示交易尚处筹划阶段，存在政策、监管、协商等多重不确定性风险。

山西证券：业绩披露期,关注资本市场改革落地下板块投资价值

山西证券研报指出，吴清主席“两会”专题记者会对资本市场改革进一步明确，在融资端，推动创业板制度适配性提升，推动并购重组改革，在投资端，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展稳步推进，政策多维度发力夯实市场内在稳定性，为券商业务长期发展提供机遇与空间。2025年券商业绩普遍增长，同时一季度行业基本面数据保持稳定，同比改善，看好券商业绩进一步提升，并且当前券商板块估值仍在近十年相对低位，具备修复空间。部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长建议关注行业投资机会。