资金市场：融入融出扩张，各机构杠杆率有所分化，隔夜交易占比上升。过去一周，资金市场整体呈现总融入融出扩张，质押式回购主要融入方净融入规模大幅增加，主要融出方由净融入转为净融出。银行间债市杠杆率上升，分机构看，证券公司、非法人产品杠杆率上升，商业银行、保险公司杠杆率下降。隔夜回购余额占银行间总回购余额比例环比上升。

一级市场：政金债全场倍数、边际倍数、一二级价差分化。过去一周有2只10年国开债和2只10年农发债发行。国开债全场倍数、边际倍数上升，一二级价差扩大。其他政金债全场倍数、边际倍数下降，一二级价差缩小。

二级市场：现券市场交投活跃度有所上升，机构交易行为分化。利率债层面，基金公司延续增配，证券公司和保险公司转为增配，大型银行、中小型银行延续减配。大型银行短端和超长端呈现较大净卖出，长端呈现卖出；中小型银行中长端、超长端呈现大量净卖出；基金公司短端、长端和超长端呈现较大净买入，中端转为买入；保险公司中长端呈现买入，超长端呈现较大净卖出；证券公司中长端转为大量净买入，短端和超长端呈现净卖出。聚焦超长端，本周买卖双方交易量均抬升，基金公司为主要买方，大型银行、中小型银行、保险为主要卖方，多空分歧显著。同业存单市场，大行净卖出大幅增加，中小行为主要买方，大行、证券和基金公司为主要卖方。超长期国债换手率上升。债券借贷规模整体上升，活跃券借入量占比上升。

风险提示:基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。