业绩概览：券商板块2025年利润同比增4成，全业务线改善。

2025年券商板块合计主营收入yoy+32%，净利润yoy+46%；4Q25单季主营收入yoy+4%，净利润yoy+10%。

全业务线均改善。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy+34%/占比47%，其中经纪业务收入yoy+44%；股权融资显著回暖，投行业务收入yoy+38%。2）资本金业务收入yoy+30%/占比53%，其中投资收益yoy+25%；净利息收入yoy+49%。

管理费用率下降；风控指标改善。板块25年管理费用率49.4%/yoy-7.4pct，人均薪酬增速显著低于主营收入增速。年末净资本双位数增长，资本杠杆率平均20.9%/yoy+0.8pct。

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金融行业25家券商2025年报综述：净利润增4成，板块基本面持续改善-260406-方正证券-25页

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