提到“券商首席”“研究所所长”，很多人的第一反应可能是“年薪百万”“分分钟影响股市”的高冷人设。但在2026年的今天，这个群体正经历着前所未有的角色重塑。从曾经单纯“撑门面”的招牌，到如今成为券商内部的“战略大脑”，首席经济学家和所长们正被推向一个更复杂、更具分量的生态位。本文将带你一文看懂这个“金字塔尖”职业群体的全貌——他们到底做什么、挣多少钱，以及行业正在发生哪些深刻变化。

01 首席经济学家：从“撑门面”到“战略大脑”

说起首席经济学家，普通股民最熟悉的可能就是那句“谁谁又预测股市了”。但在业内看来，首席经济学家的实际工作远比对外发声要复杂得多。

按照业内共识，首席经济学家的核心工作主要有三大板块：第一，通过理论、逻辑和数据实证分析，形成对未来经济、政策、行业和市场走势的明确判断；第二，通过路演、会议和调研等方式，向机构客户传递观点；第三，在团队内部权衡不同分析师的观点，帮助投资者做出投资决策。

不过，这几年首席经济学家的角色正在发生质的飞跃。一位业内人士对记者透露，以前券商聘请首席经济学家，更多是把它当作公司的“门面”，负责对外发表观点、提升品牌影响力。但现在，多家券商已将首席经济学家纳入高管序列或核心决策圈层，不少人同时兼任研究所所长、总裁助理、副总裁等职务，深度参与资产配置、机构业务协同、财富管理投研支撑等关键工作。

以财达证券最新的招聘公告为例，其对首席经济学家的要求已远超“发观点”范畴：需要深度参与公司“十五五”战略规划落地及重大经营决策，为各业务条线提供定制化宏观政策解读，牵头开展重大战略课题研究，指导资产配置模型与风险管理框架优化。说白了，如今的首席经济学家不仅要能“说”，更要能“干”。

政策层面也在同步加码。证监会明确提出，要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极舆论环境。中证协则从聘任资质、内部管理、发声审核、声誉风险、合规责任等方面建立了全流程约束。在政策引导下，首席经济学家岗位正逐步从“可选”升级为“标配”。

02 研究所所长：金字塔尖的“操盘手”

如果说首席经济学家是“大脑”，那么研究所所长就是整个研究体系的“操盘手”。在一个典型的研究所里，行政职级架构一般为“所长、联席所长、副所长、所长助理”，所长负责管理整个研究团队的运转和考核。

从晋升路径来看，“研而优则仕”是卖方研究的普遍逻辑：研究员到首席，再晋升为所领导，未来更有机会升任券商高管，这已是行业升迁的经典路径。

近年来，所长层面的变动同样频繁。2026年1月，申万宏源研究所换帅，80后王胜履新总经理，此前他担任研究所副总经理、首席策略分析师。同月，国泰君安研究所原所长黄燕铭不再担任所长职务，改任金融学院院长。而国金证券研究所所长苏晨则公开表示，未来几年卖方研究所格局将持续变化，市场将对研究深度、研究格局、产业链研究联动、研究前瞻性提出更高要求。

值得注意的是，一种“去行政化”的新趋势也在出现。浙商证券研究所近期将部分联席所长、副所长转为专业序列，让他们从行政管理回归研究本业。有分析师直言背后的逻辑：“简单讲就是薪资高且预期向上，大家还愿意兼任管理职务，否则肯定更聚焦自己的个人品牌，没必要担任太多行政职务”。

03 职级关系：首席与所长，谁大谁小？

不少人会困惑：首席经济学家和研究所所长，谁的级别更高？答案是“不一定”。

从当前行业格局来看，这两者存在高度的交叉与融合。在中证协最新调整的首席经济学家专业委员会中，已有约三分之一的首席经济学家同时担任研究所所长、副所长等管理职务，更有部分人士晋升至副总裁等核心管理层。

具体来看，可以归纳为几种模式：一是“一人双岗”，如首席经济学家兼任所长，既管专业又管行政；二是“分工协同”，首席专注专业研究，所长负责行政管理；三是“行政优先”，如粤开证券首席经济学家罗志恒于2025年升任副总裁，这是目前首席经济学家在券商履职中的最高行政职务。

可以说，在头部券商中，首席和所长往往处于同一位阶，共同构成研究条线的“双核心”。

04 薪资体系：人均薪酬普遍回升，“高管降、员工涨”成新趋势

说到券商首席和所长，薪资自然是最受关注的话题之一。根据Wind最新数据，2025年券商员工薪酬出现全面回升——目前已披露年报的29家券商中，28家人均薪酬实现同比增长，仅1家小幅下降。

从人均薪酬水平来看，头部券商依然稳居第一梯队。中信证券以81.28万元的人均薪酬连续4年位居行业第一，中金公司79.93万元、广发证券77.25万元紧随其后。

但有趣的是，薪酬结构出现了明显变化——高管薪酬仍呈收紧态势，数据显示29家券商管理层2025年薪酬总额为4.07亿元，同比下降6.31%。这意味着，券商正在将更多资源向一线研究人员倾斜，而非一味拉高管理层天花板。

值得一提的是，千万级年薪的“薪酬天花板”依然存在。中信证券2025年港股年报显示，薪酬最高的5名员工中，1人薪酬在1501万至1900万元之间，另有1人超过1300万元，不过均为境外子公司本地化员工。

05 首席代表：群星闪耀的研究江湖

在首席圈层中，不乏从研究岗位上一步步打拼出来的明星人物。他们不仅是市场关注的焦点，更是行业风向标。

张忆东：总量领域首位钻石分析师

2026年2月，原兴业证券全球首席策略分析师张忆东正式加盟国泰海通，出任海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家。张忆东已在卖方研究领域深耕24年，先后十余次获得海外相关奖项评选第一名，是总量领域首位钻石分析师。他的加盟被业内视为卖方研究人才向跨境业务倾斜的一个风向标。

武超则：通信赛道“八冠王”

作为中信建投证券研究发展部曾经的掌舵人，武超则在2013年至2020年连续八届获评新财富最佳分析师通信行业第一名，是新财富白金分析师。2026年1月，她升任机构业务委员会主任，分管机构业务部、研究发展部等核心部门，进一步拓宽了研究人才的晋升通道。

郭磊与刘晨明：新财富的广发双雄

在2025年12月揭晓的第23届新财富最佳分析师评选中，广发证券郭磊团队再度拿下宏观经济领域第一名，刘晨明团队摘得策略研究领域第一名。广发证券在这两个最受关注的大方向上占据榜首，展现了其研究实力的深厚积淀。

06 人才大迁徙：2026年开年的“人事地震”

2026年一开年，券商研究领域就率先打响了人事变动“第一枪”。不到一个月时间，已超过10家券商出现分析师转会，不少新财富明星分析师甚至连年终奖都没等，就敲定了新下家。

从流动格局看，呈现“离职集中、高端集聚、赛道分化”的鲜明特征。以浙商证券为例，开年以来已有超过10名分析师相继离任或新任，包括2025年新财富银行研究第一名得主梁凤洁转向买方机构，原化工首席李辉加盟华源证券，家电牵头人张云添加入广发证券等。与此同时，头部券商也在积极布局——仅国金证券一家，2025年就引进了宋雪涛（宏观首席）、尹睿哲（固收首席）、牟一凌（策略首席）等多员大将。

信达证券的情况则更加严峻。2025年四季度以来，其分析师数量累计减少了17名，降幅达23%，其中不少核心首席相继跳槽。业内认为，分仓佣金大幅下滑导致红海竞争加剧，券商兼并重组推进、同行不断挖角，正是加速此轮行业洗牌的核心原因。

07 转型阵痛：卖方研究的“冰火两重天”

人才的大规模迁徙背后，是整个卖方研究行业正在经历的一场深刻变革。

Wind数据显示，2025年上半年行业分仓佣金收入同比下降超30%，券商研究业务正加快从“流量驱动”向“质量驱动”转型。盘古智库高级研究员江瀚分析称，监管强化与人才高频流动，标志着券商研究业务正从流量驱动向质量驱动转型。传统依靠路演频次和营销声势的粗放模式难以为继，迫使券商重新评估研究人员的核心价值，从追求市场曝光度转向考核深度研究与合规实效。

在这种背景下，券商研究所呈现出“冰火两重天”的分化态势。有的机构逆势扩张、积极“抢人”，意在通过人才储备提升研究定价能力；有的机构则战略收缩甚至裁员，显示在降本增效与合规压力下，传统卖方模式面临严峻挑战。

一位业内人士向记者坦言，2026年券商研究行业的“洗牌”还会继续。但一系列变动之下，卖方研究并未因为“蛋糕”变小就停滞发展，而是方式变了——头部和中小券商的各自优势愈发明显，招人逻辑也从草莽扩张转向兼顾质量与战略适配度。

写在最后

券商首席和所长，既是资本市场的“瞭望者”，也是券业内部博弈的“操盘手”。他们的角色变迁，折射出整个行业从规模扩张到精耕细作的转型阵痛。在这个“不进则退”的赛道上，谁能真正沉下心来做好深度研究，谁就能在下一轮洗牌中占据先机。毕竟，在资本市场里，真正的硬通货永远只有一个——那就是真正有洞察力的专业判断。