研报速递赚钱能力强到没朋友，一个季度顶别人一年
要说咱们A股市场最能赚钱的券商，那非“券商一哥”中信证券莫属。
就在4月9号晚上，中信证券甩出了一份让整个资本市场都炸锅的一季报：营收231.55亿元，同比增长40.91%；净利润更是达到了102.16亿元，同比增长54.6%！
你没看错，102个亿，还只是一个季度的利润。
这事有多夸张？中信证券单季度的盈利，超过了许多券商一整年的利润。 要知道，整个2025年全年，净利润超过百亿的券商也就7家，而中信证券一个季度就干到了百亿以上。这在券业历史上还是头一回，说是史上最强一季报一点都不夸张。
那么问题来了，券商一哥凭啥这么能赚？今天咱们就好好唠一唠。
一、先看整体成绩单：一个季度赚了102亿，同比暴增超五成
先说最重要的几个数字。
营收方面， 一季度中信证券进账231.55亿元，比去年同期多了40.91%。
净利润方面， 归属于母公司股东的净利润达到了102.16亿元，同比增长了54.6%。扣除非经常性损益后，净利润也有102.03亿元，同比增长更是接近57%。
每股收益方面， 基本每股收益是0.67元，同比增长了55.81%。
还有一点值得关注，截至一季度末，中信证券的总资产规模已经达到了2.24万亿元，比2025年末的2.08万亿又涨了7.82%。
简单来说就是：营收在涨，利润在涨，家底也在变厚，妥妥的全线飘红。
二、为什么这么赚？三驾马车齐发力
俗话说得好，券商是个“靠天吃饭”的行业。今年一季度A股市场确实给力，而中信证券抓住了这波行情，三个核心业务同时爆发。
第一，经纪业务吃到了市场成交量大涨的红利。
2026年一季度，A股市场的活跃度可以说相当火爆。日均股基交易额达到了3.14万亿元，同比增长了77%。全季度的股基成交额更是达到了178.44万亿元。
成交量大，券商收的手续费自然就多。再加上一季度新增开户超过了1200万户，同比增长61%，新韭菜源源不断地进场，两融余额也攀升到了2.6万亿元，同比增长36%。这些增量直接推高了中信证券的经纪收入和利息收入。
第二，投行业务迎来久违的回暖。
前两年IPO市场确实有点冷，但今年一季度明显回暖了。A股这边，一季度共发行IPO 30家，募集资金259亿元，同比增长了57%。
中信证券作为行业龙头，在这波行情中拿走了最大的一块蛋糕。一季度中信证券IPO有4家，募资38亿元，同比暴增200%；再融资发了15家，募资710亿元，同比增长99%。
港股那边更猛。一季度港股IPO有40只，募资1099亿港元，同比激增近5倍，直接拿下了全球新股融资冠军。中信证券的香港和中信里昂加起来IPO募资100亿港元，同比增长242%。
第三，自营业务稳扎稳打。
虽然一季度A股权益市场波动比较大，沪深300跌了差不多3.9%，但债券市场表现明显好于去年。中信证券的另类投资团队策略丰富，在CTA等领域也有不错的收益，整体自营投资这块稳住了基本盘。
所以说，这一季度的业绩不是靠某一个业务爆发的，而是经纪、投行、自营三驾马车同时发力的结果。
三、跟行业比是什么水平？甩开同行一大截
中信证券这份一季报，还是上市券商里的第一份业绩快报，算是给整个券商板块开了个好头。
开源证券的研报指出，中信证券一季报明显超出了市场预期，头部券商的自营投资收益具有稳健性，预计上市券商一季度的扣非归母净利润增速能达到43%。
简单翻译一下：不是中信证券一个人厉害，整个行业一季度都很赚钱，只不过中信证券是其中最赚钱的那个。
更有意思的是，券商的业绩在涨，但股价却没怎么跟。截至4月9日，中信证券的A股股价年内累计下跌了15%，整个券商板块也跌了差不多15%。
一边是业绩噌噌往上涨，一边是股价跌跌不休，这就形成了一个很有意思的局面——业绩向上，估值向下。
有多低呢？中证全指证券公司指数的市盈率只有14.66倍，处于近十年的最低区间，分位点才2.94%。什么意思？就是比过去十年里97%的时间都要便宜。
所以业绩一出来，市场立马有了反应。4月10日，券商板块集体拉升，中信证券A股涨幅超过7%，H股涨幅超10%，主力资金净流入超50亿元。市场就是这么现实，业绩好就是硬道理。
四、未来怎么看？国际化是新的增长极
说完过去，咱们也聊聊未来。
其实除了国内市场这波行情，中信证券还有一个很大的看点，那就是国际化布局。
早在2025年，中信证券的境外子公司中信证券国际就已经交出了一份漂亮的成绩单：实现营业收入33.41亿美元，同比增长48%；净利润11.31亿美元，同比增长73%。
公司董事长在业绩发布会上也说了，“十五五”期间要持续深化国际化布局，加大在亚太和欧美地区的资源投入。
说白了，中信证券已经不满足于只做中国市场的“券商一哥”了，它的眼光是朝着国际一流投行去的。而港股IPO的火爆、境外业务的快速增长，正在把这个蓝图一步步变成现实。
国泰海通证券的研报也给出了乐观判断，认为中信证券有望在行业供给侧改革的机遇期加速转型，加快推进一流投行建设，并上调了2026年到2028年的盈利预测。
从机构的态度来看，目前22家机构给出了评级，买入17家、增持5家，目标均价33.97元。这说明什么？说明专业机构对这家公司是实实在在看好。
写在最后
回过头来看，中信证券这份一季报确实漂亮。一个季度赚百亿、创历史新高、三驾马车齐头并进，放在整个A股市场都是相当亮眼的存在。
但咱也得理性一点。券商说到底还是靠市场吃饭的，行情的持续性、监管政策的变化，都会影响后面的业绩。再加上股价年内跌了不少，能不能持续上涨，还得看市场情绪能不能真正回暖。
不过有一点是可以肯定的：作为中国券业的绝对龙头，中信证券的家底、资源和能力摆在那里。不管是国内的财富管理转型，还是国际化的业务拓展，它都有足够的底牌去打。
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