牛市旗手，回来了！

今日（4月10日）早盘，券商板块集体大涨，沪指一度重返4000点。截至午盘，中证全指证券公司指数大涨超5%，中信证券一度逼近涨停，东方财富、华泰证券涨超6%。

憋了快一年的券商，今天终于扬眉吐气。为什么今天突然爆发？

直接催化剂是“券商一哥”的一季报。昨晚中信证券公告：一季度营收231.55亿元，同比增长40.91%；净利润102.16亿元，同比大增54.6%。这份成绩单，彻底点燃了市场对券商板块的做多热情。

但事情远不止“业绩好”这么简单。

过去大半年，券商股经历了一段极其反常的时期：业绩越好、股价越跌。

来看数据：已公布2025年年报的29家上市券商合计利润总额同比大增超5成，2026年一季度A股日均交易额逼近2.6万亿元，两融余额维持高位。但券商板块却大幅掉队，2025年以来至2026年4月9日，证券公司指数累计下跌12.8%，期间万得全A上涨30%，跑输超40个百分点。

业绩与股价严重背离，连券商高管都坐不住了。华泰证券、光大证券、中信建投等十余家券商在业绩说明会上密集回应，坦言对股价下行“感同身受”。

为什么会出现这种背离？

说到底，市场不是不信券商业绩好，而是不信能持续。“看天吃饭”的商业模式，让券商股总被贴上“周期股”的标签。

但这次可能不一样了。政策上，监管明确鼓励券商并购重组、走差异化发展路线；宏观上，“十五五”提出建设金融强国，资本市场要服务新质生产力。券商的收入结构正在多元化，投行、资管、国际化业务的占比在提升。

估值已经跌到地板上。截至2026年4月9日，中证全指证券公司指数市盈率仅14.66倍，处于近10年2.94%的历史低位。而且公募基金对券商板块的持仓占比仅0.99%，远低于3.76%的标配水平。

业绩高增+估值低位+政策催化，这种组合在A股历史上往往意味着什么，老股民都懂。

西南证券直言：“券商板块盈利和估值已经出现明显错配，建议把握左侧布局机会。”

今天这根阳线，会是旗手归来的信号吗？