债券市场

债券的本质是一种金融契约

政府、企业、金融机构向社会借钱时，向投资者发行承诺利息并按约还款的债务凭证。

债券是债的证明书，具有法律效力。

债券购买者与发行者是债权债务关系，

债券发行人是债务人，投资者（债券购买者）是债权人。

债券分类

1.政府债

要注意“城投债”不是政府债

国有发债主体主要有两类，一类是政府，一类是企业。

而企业里面，开展城市建设的是城投公司，或者叫地方政府融资平台

二者都是地方政府控股企业。城投公司发行的债券叫城投债。

城投债现在是我国信用债中规模最大的一个品种。

债圈有个城投四大天王，东镇江，西遵义，南湘潭，北大连。

2.公司债

发行主体一般都是上市公司，其信用保障是发债公司的

资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。

信用风险一般高于城投债。

而公司债也分抵押债券和信用债券，债券质量取决于担保抵押是否做的实。

3.金融债

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

发行主体主要是国开行、进出口银行等政策性银行。

金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。

投资风险

公司债＞城投债＞金融债＞政府债

投资收益

公司债＞城投债＞金融债＞政府债

券商研究所：包含宏观研究、策略研究、固收研究、金工研究、量化研究、行业和公司研究、战略研究。研究所本身不直接创造价值，主要工作人员为分析师，属于券商成本中心，但是研究所产出证券分析报告及其他成果，为证券公司其他业务板块提供支持，其实力强弱直接影响券商其他板块业务的发展，比如经纪业务，投行业务等等。

买方业务：主要是指资产管理业务，券商资产管理业务是指证券公司根据有关法律、法规和投资委托人的投资意愿，作为管理人，与委托人签订资产管理合同，将委托人委托的资产在证券市场上进行股票、债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产收益最大化，主要包括：定向资产管理业务、集合资产管理业务、专项资产管理业务，其中，集合资产管理业务是目前券商资管的主要组成部分。

卖方业务：也叫经纪业务，主要赚取销售佣金和管理费，产品可简单分为两大类：基础性产品和衍生性产品。

基础性产品：股票、基金、国债逆回购、小集合、投顾产品、收益凭证（也叫短期融资券，就是各大券商吸引新客户的所谓新客理财））等。

基金的分类：基金按照投资结构分为股票型基金、债券型基金和混合型基金；按照募集方式分为公募基金和私募基金。

衍生性产品：期货、期权、融资融券业务等。

中介业务：券商主要担任融资中介，业务分为股权融资和债权融资两个方向。