用益-券商资管要闻:券商分食一季度4.5万亿信用债承销市场“蛋糕”

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券商分食一季度4.5万亿信用债承销市场“蛋糕”

随着一季度结束，券商债券承销排名战果出炉。2026年一季度中国内地债券总发行额19.7万亿元，同比下降4%；信用债发行4.5万亿元，同比持平。在主要债券品种承销中，中信证券、国泰海通、中信建投稳居科创债、公司债和绿色债前三；平安证券跻身ABS承销前三。科创债延续高增长，一季度发行212只、规模1811.86亿元，同比分别增78%和60%，受益于政策持续支持，包括2025年央行与证监会联合公告、交易商协会机制优化及“十五五”规划首次提出建设债券市场“科技板”。

券商财富管理年报数据曝光！

券商2025年年报披露过半，显示财富管理已成为行业核心增长极和主要营收支撑。27家已披露数据的券商普遍实现客户数量超10%增长，中小券商增速更快，头部券商稳增总量；投顾业务收入爆发式增长，多家券商同比增幅超70%—157%，买方投顾规模显著扩大，中金、中信建投等头部机构产品保有规模达千亿元级；基金投顾业务高速增长，光大、东方、华安等券商规模同比增幅达80%—300%；交易量、两融、ETF及数字化运营（如APP月活提升超30%）同步向好；财富管理收入占比持续提升，光大证券达55%，首创证券达19.64%；机构客户服务能力增强，多家券商机构客户资产与交易量大幅增长。整体反映券商财富管理转型成效显著、结构持续优化。

中信证券获批成为伦敦金银市场协会正式会员

4月3日，据中信证券消息，中信证券股份有限公司获批成为伦敦金银市场协会（LBMA）正式会员。本次获批成为正式会员后，中信证券将获得LBMA核心市场参与权、定价机制知情权、合格交割体系准入权，可直接参与伦敦本地贵金属（Loco London）现货交易、清算与交割生态，对接全球央行、大型投行、精炼厂、仓储与运输商等核心参与者。

东莞证券IPO终迎决胜时刻？

东莞证券第八次更新招股书，披露2025年营收33.86亿元（+23.01%）、归母净利润12.45亿元（+34.82%），业绩显著增长但结构失衡：经纪与信用业务高增，投行业务（-38.19%）和资管业务（-47.50%）持续承压。公司深度扎根东莞，本地经纪收入占比仍超54%，区域依赖明显；佣金率虽高于行业均值但呈下降趋势。股权层面，东莞市国资委实控比例升至75.40%，完成国资全面增控。薪酬方面呈现结构性调整：高管薪酬连续两年下降，基层与研究部门2025年涨幅分别达22.2%和32.4%，凸显向一线与专业能力倾斜。作为IPO长跑逾十年的区域券商，东莞证券已具备上市硬条件，但能否突破通道依赖、提升全国化与高附加值业务能力，是其上市后发展的核心挑战。

中邮证券：2025年报陆续披露,营收和净利润双增长

中邮证券研报指出，已披露2025年报的17家上市券商，从数据看，既有国泰海通、国联民生这类因并表/规模扩张带来收入与利润高增的“强弹性”样本，也有兴业证券、光大证券等更依赖经纪、两融、自营与投资收益的“结构型增长”样本。后续随着监管政策引导和市场竞争加剧，行业资源将进一步向头部券商集中，中小券商需通过差异化发展寻找生存空间。2025年券商分类评价指标调整，取消营业收入加分项，提升净资产收益率加分力度，将引导行业从规模扩张转向质量提升。头部券商将继续推进国际化布局，拓展海外市场，同时通过业务创新和综合化服务提升核心竞争力。短期来看，随着市场回调股债利差升至5.27%，股市相对吸引力在逐步增加。