头部券商经纪费率触底?

    根据已经发布年报的券商数据，剔除国泰海通和东方财富，取前15家分成三档，以“单季度经纪业务/单季度全A成交额”作为经纪费率的代理变量，可以看出第一档头部券商的经纪费率有触底迹象，第二档、第三档仍未触底。

    假设26Q1头部券商维持25Q4经纪费率，那么一季度第一档券商经纪业务有望实现收入168亿元，较25Q1增长50%，第二档、第三档同比增速分别为46%和31%。

    从近五年ROE数据以及国家政策导向来看，头部券商的经营能力和发展态势都好于中下部券商，但头部券商估值偏偏是最低的，这是为何？

    这跟A股微盘股独领风骚异曲同工，这几年看基本面的资金都饿死了。