狂赚2194亿!券商“成绩单”全线飘红,亮点全在这

2025年证券行业迎来业绩丰收年，行业整体经营数据表现亮眼，头部券商凭借综合实力稳固领先地位，中小券商则在业绩增幅上展现出强劲韧性，经纪与投资业务成为全行业业绩增长的核心驱动力，同时AI技术的深度赋能也成为行业发展的新亮点。

3月27日，中国证券业协会发布的证券公司2025年度经营数据显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；实现净利润2194.39亿元，同比增长31.2%。截至3月29日，18家上市券商披露2025年年报，仅2家营收下滑，所有券商净利润均实现正增长，行业发展态势向好。

头部格局稳固马太效应持续加剧

2025年证券行业“强者恒强”的格局进一步凸显，行业集中度持续走高，头部券商在营收、净利润规模上的优势显著，同时前五家券商的营收和净利润占全行业比重较高，马太效应持续加剧。在已披露年报的券商中，9家营收超百亿元，4家归母净利润突破百亿元，中信证券依旧稳坐行业“一哥”之位，2025年实现营业收入748.54亿元、净利润300.76亿元，营收和净利润规模均居行业首位，且净利润历史首次突破300亿元。

国泰海通凭借整合效应实现业绩大幅跃升，以631.07亿元营收、278.09亿元净利润位居行业第二，其总资产规模突破2.11万亿元，反超中信证券的2.08万亿元，成为行业总资产第一。招商证券、申万宏源、中信建投紧随其后，营收均超200亿元，归母净利润也均超90亿元，其中招商证券以249.72亿元营收、123.50亿元净利润位列第三，东方财富则以120.85亿元净利润跻身净利润榜单第四，成为首家净利润超百亿的互联网券商。

前五家券商营收合计达2105.11亿元，占150家券商总营收的38.90%；归母净利润合计891.81亿元，占比达40.64%，头部券商的规模优势与抗风险能力进一步凸显，在行业竞争中占据绝对主导地位。

中小券商弹性拉满整合与转型成增长关键

与头部券商的规模优势形成对比的是，中小券商在2025年展现出更大的业绩弹性，成为行业业绩增长中的一抹亮色，在已披露年报的券商中，多家中小券商营收和净利润增幅远超行业平均水平，整合重组与业务转型成为其业绩爆发的关键因素。

国联民生成为2025年券商业绩增幅的“黑马”，在完成与民生证券整合后的首个完整年度，公司经营质效显著提升，实现营业收入76.73亿元，同比大增185.99%，是目前唯一一家营收增幅超100%的券商；归母净利润20.09亿元，同比暴涨405.49%，营收和净利润增幅均居行业首位，其总资产、归母净资产也创下历史新高。湘财股份虽营收同比下降31.62%，但凭借经纪、信用等业务的良好表现，净利润实现325.15%的高增长，增幅位居行业第二。

此外，中原证券、申万宏源净利润增幅均超80%，国海证券、华鑫股份、东方证券、红塔证券等净利润增幅也均在50%以上。中小券商的业绩爆发，一方面得益于行业整体向好的市场环境，另一方面也源于部分券商通过整合实现了业务协同与规模效应，同时中小券商在差异化布局中找准自身定位，实现了业务的快速发展。

经纪投资双轮驱动 AI赋能行业新发展

2025年资本市场交投活跃、权益行情回暖，为证券行业发展提供了有利的外部环境，经纪业务与证券投资业务成为全行业业绩增长的核心驱动力，同时AI技术在券商各业务条线的全面落地，推动行业数字化转型走向深入，成为券商发展的新引擎。

从行业整体业务数据来看，中证协数据显示，150家证券公司代理买卖证券业务净收入达1637.96亿元，证券投资收益（含公允价值变动）更是高达1853.24亿元，两大业务收入成为行业营收的主要组成部分。具体到各家券商，头部券商与中小券商均在两大业务上实现显著增长，国泰海通经纪业务手续费净收入151.38亿元，同比增长93.01%，投资收益267亿元，同比增长105.07%；国联民生证券投资业务收入20.84亿元，同比增幅高达858.34%，经纪及财富管理业务收入27.53亿元，同比增长180.31%；中信证券经纪业务与证券投资业务收入合计占全部营收的六成以上，成为公司业绩的重要支撑。

除了传统业务的发力外，AI技术成为2025年券商年报中的高频关键词，头部券商与中小券商均加速布局AI技术，推动其在投研分析、客户服务、风险管理、财富管理等多个领域的深度应用。中信证券将AI融入核心业务，利用人工智能优化投资策略，计划2026年进一步强化AI在投研体系的应用；招商证券聚焦“AI证券公司”战略，打造了“招小顾”营销服务助手、“AI研究所”等产品，构建智能化投行作业体系；国海证券则提出构建“AI+财富管理”体系，建设AI生态底座，深化AI在投资交易业务的应用。AI技术的全面赋能，不仅提升了券商的业务运营效率与客户服务质量，也为证券行业的高质量发展注入了新的活力。

对于证券行业2026年的发展，券商分析师均持乐观态度，申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，2026年券商板块业绩有望在2025年高基数基础上实现约10%的稳健增长，投行业务与大资管业务有望接力自营业务，成为行业核心的边际增量，证券行业有望在业务结构优化与技术创新赋能中实现持续发展。