家人们，谁懂啊！现在全民AI养龙虾，俺养的券商何时才能干活？

截至上周五（2026年3月6日），中证全指证券公司指数（399975）直接创下尴尬纪录——周线7连阴，妥妥的史上最长连跌之一！要知道，上一次这指数跌这么狠、连跌这么久，还是2018年5月11日到6月22日那波，同样是7周连阴。

可谁能想到，2018年当时跌完之后，券商指数直接从466点一路飙升到1054点，累计涨幅狂涨126%，抄底的人直接赚翻！

中证全指证券公司指数近10年走势图

 数据来源：Wind，时间截至：2026.3.10

更魔幻的是，这边券商板块跌得让人怀疑人生，那边上市券商的业绩却赚得盆满钵满，简直是“冰火两重天”！

截至3月6日，22家上市券商披露了2025年业绩快报或预告，清一色实现盈利，没有一家亏损，行业韧性直接拉满。其中21家业绩预增，1家成功扭亏，18家更是实现营收、净利润双位数增长，还有3家猛涨100%以上，说一句“赢麻了”真的毫不夸张。

这就有人懵了：券商明明赚得风生水起，股价咋就一路躺平、跌跌不休？现在蹲守券商，是抄底捡漏，还是往火坑里跳？今天再跟大家聊聊，券商板块到底还值不值得我们继续耗着。

券商到底咋啦？

先说说券商的“高光业绩”咋来的。

2025年A股交投特别热闹，沪深两市全年成交额达413.78万亿元，日均股基交易额1.98万亿元，同比涨了67%，两融余额也涨到2.54万亿元（同比增36%），说白了就是大家交易热情高，券商躺着赚佣金、赚投资收益。

头部券商依旧能打，中信证券净利飙到301亿元，同比涨38%；国泰海通合并后更是发力，净利直接涨了111%-115%。中小券商也不甘示弱，国联民生、湘财证券净利分别暴增406%、266%-403%，堪称行业“黑马”。

但股价的表现，却让人跌破眼镜。中证全指证券公司指数从2026年初的高位一路往下走，截至3月6日，楞是走出了周线7连阴的史上最长连跌，累计跌幅超10%，大幅跑输同期大盘。

拉长时间来看，2025年证券板块仅小涨2.5%，同期上证指数和创业板指分别上涨18%和50%，这差距可不是一点点。2026年初的这波调整，更是把差距拉得更大，妥妥的“业绩涨上天，股价跌到底”。

都说券商是牛市旗手，为何这次彻底失灵了呢？老司基看了一下，市场给出的理由大概有以下几点：

一是，业绩持续性存疑。2025年券商业绩暴涨依赖A股交投活跃，经纪、自营业务均“看天吃饭”，市场担忧2026年成交额回落、自营浮亏，不愿为短期高增买单。

二是，资金转向。资金扎堆AI、芯片等科技赛道，公募基金对券商配置率跌至0.8%历史低位，且券商“牛市急先锋”属性弱化，吸引力大减。

三是，行业内卷+转型慢。券商多依赖传统业务，佣金率低至万1.58，财富管理、金融科技转型成效不及预期，市场缺乏长期信心。

四是，监管定位变化。政策导向这轮行情为“慢牛”，券商成市场“稳压器”，稳住券商等于稳住大盘，两融、投行等业务弹性受限，股价难有大波动。

现在蹲守券商，到底值不值？

老司基觉得，蹲守券商，真心遭罪，脚早就蹲麻了。要问值不值，答案取决于你的投资周期。

短期（1-3个月）：估值低位，可小仓位抄底

当前券商指数PB仅1.37倍，处于历史估值百分位的22%低位，比历史上78%时间的估值都要低。与2018年周线七连阴后估值相当，投资性价比拉满。

数据来源：Wind，时间截至：2026.3.09

从行业基本面来看，政策持续托底，十五五规划中，金融强国导向明确，两融优化、券商并购（东吴证券拟收购东海证券）等均为催化。机构预测，短期补涨概率超70%，适合短期波段、小仓位试错，见好就收。

长期（6个月以上）：耐心定投，大概率有惊喜

2018年周线7连阴后券商暴涨126%，当前与当时相似度高：均为7连阴、估值低位、业绩有韧性，且政策红利更足。

长期来看，全面注册制常态化带动投行发展，居民财富向资本市场转移利好财富管理，券商有望摆脱“看天吃饭”。另外，行业集中度提升，头部及特色券商优势凸显，机构预测2026年行业净利同比增16%，适合长期持有。

券商板块“业绩赢麻、股价跌麻”的反差，说白了就是多重因素凑到一起的结果，周线7连阴，也是大家悲观情绪的集中体现。

对咱们来说，不用被短期的下跌吓住，也别被短期的业绩冲昏头脑。核心就是想清楚自己能承受多大风险、能拿多久，理性看待涨跌，才能在券商板块里，等到高光时刻来临。