2026年开年，行业再度出现保荐代表人流失现象，延续了2025年开年离职的反常态势。与此同时，行业人才流动呈现明显分化，头部投行保代数量缩水，中小券商却逆势扩容，投行人才招聘需求也出现回暖迹象，行业发展呈现复杂态势。

一、2026开年再现保代“离职潮”，延续反常态势

据Choice数据统计，2025年末全行业保代人数为8542人，截至2026年2月28日，这一数字降至8481人，今年前两个月全行业保代减少超60人。这一现象延续了2025年的反常趋势——在此之前，2020年至2024年的开年时段，保代行业均处于新增高峰。

梳理2020年至2025年数据可见，2020年1-2月行业新增保代186名，2021年同期新增506名，2022年至2024年同期也分别新增45名、61名、64名，其中2021年开年新增量占全年1070名新增保代的近一半，迎来一轮保代迎新潮。直至2025年，行业态势反转，当年1-2月全行业保代减少94名，占全年流失总数的近三分之一，开年成为离职、转岗高峰。

值得注意的是，2026年开年以来，国联民生、华泰联合、中信建投、中信证券等头部投行保代数量普遍缩水；且马年开工首日（2月24日）至今，行业保代人数又下降了10人，离职趋势仍在延续。

二、保代流失背后，行业环境发生变化

业内人士分析，2025年以来保代人数持续下降，核心原因与此前股权融资收紧、券商投行业务大幅缩水密切相关。保代的工作与投行业务深度绑定，业务规模收缩直接影响保代的职业发展空间，进而推动人员流出。

与保代流失形成鲜明对比的是，近年来证券行业投资顾问人数持续增长。随着财富管理规模攀升，买方投顾理念深入人心，2026年1-2月，投资顾问总数较去年末增长超300人，部分保代或转向这一领域，成为职业选择的新方向。

三、投行招聘需求回暖，业内观点出现分歧

尽管全行业保代人数仍在减少，但多位行业人士反馈，2026开年后，券商投行人才招聘需求出现回暖迹象。某金融猎头机构相关负责人表示，开年以来投行招聘需求旺盛，排名前50的券商基本都在招聘投行人才，这被其视为投行回暖的重要信号。

招聘需求回暖的背后，是投行市场的复苏态势。据东吴证券研报，2025年平均每月IPO发行数量达10家，较2024年的8家提升16%，全年IPO发行116家、募资1318亿元，同比增长96%；再融资、债券发行规模也实现同比增长。2026年1-2月，A股市场权益类募资规模达813.15亿元，同比增长36%，进一步印证了市场回暖。

不过，业内对招聘需求回暖的解读存在分歧。某头部券商资深投行人士表示，公司自去年起持续招人，但并未达到“前50券商都在招”的程度，目前仅有前十券商有稳定项目，后续券商项目资源匮乏。另有主攻投行招聘的猎头指出，投行虽有回暖，但行业本身人才冗余，招聘需求量并未同步大幅增加。而此前表态招聘需求旺盛的猎头负责人则回应，其对接的客户确实有大量招聘需求，且投行项目并非集中在头部，北交所、债券项目为中小券商提供了机会。

四、人才流动分化，中小券商逆势扩容保代队伍

与头部投行保代数量缩水形成对比的是，2026开年以来，多家中小券商迎来保代队伍扩容。据证券业协会披露数据，今年前两个月，申港证券、华宝证券各新增保代4人，长江证券承销保荐新增3人，保代队伍明显壮大。

中小券商新增保代主要通过内部培养和外部引进两种方式，其中外部引进成为重要渠道。例如，长江证券承销保荐从华西证券、中德证券引进多名保代；天府证券从中信建投引进1名保代；中邮证券从联储证券引进1名保代。

值得关注的是，申港证券新增保代多来自原华英证券（去年已整合更名为国联民生承销保荐）。此前，申港证券于2025年底引进国联民生承销保荐联席总经理王世平，聘任其为公司副总裁。王世平具备深厚的投行业务和团队管理资历，业内分析认为，申港证券此举意在通过其引入团队、项目和客户资源，补齐投行业务短板，发力投行领域。

五、行业未来趋势：龙头集中仍是主流，中小券商寻求突围

对于中小券商逆势引进保代的现象，资深投行人士表示，单家券商引进1名保代属于正常人员流动，但若引进整个投行团队，则是看中团队带头人的业务资源，期望未来创造价值。但这并非行业大势，目前投行行业整体产能过剩仍是核心现状。

相关人士判断，2026年投行行业可能较2025年有所好转，会出现部分业务机会，但这并非长远市场趋势。未来，投行行业龙头集中仍是必然方向，中小券商难以形成持续竞争力，只能寻求偶发性的业务机会，行业分化或将进一步加剧。