券商维持“买入”评级,生猪养殖行业短期有望迎来周期回升

2026年2月27日，牧原股份（002714）在市场关注中交出了一份扎实的答卷。截至收盘，公司股价报收于46.90元，上涨1.77元，全天涨幅达到3.92% 。在技术形态上，股价日内开于45.15元，随后震荡走高，最高触及47.06元，最终以接近日内高点的价格收盘，展现出强劲的买盘动能。成交量显著放大，全天成交71.85万手，成交额高达33.45亿元，量比达到2.19，表明市场参与度急剧升温。从技术指标来看，MACD指标呈现金叉向上的良好态势，RSI指标也步入强势区域，而KDJ指标则形成了低位金叉后加速上扬的形态，多项技术信号均指向短期多头力量占据主导地位。

虽然今日股价并未触及涨停板，但其大幅上涨的背后是多重利好的集中催化。根据市场分析，最直接的催化剂源于公司近期发布的拟变更名称的公告。2月25日，牧原股份公告拟更名为“牧原食品集团股份有限公司”，此举并非简单的文字变更，而是释放了公司加速集团化运营与国际化布局的明确信号。市场普遍预期，在A+H上市的新起点上，此次更名将有助于公司打开海外养殖市场与产业链延伸的想象空间，这种战略升级的预期在猪周期底部尤为珍贵，吸引了大量资金提前布局。此外，基本面层面的边际改善也为股价提供了坚实支撑：尽管全国生猪均价仍在盈亏平衡线附近徘徊，但北方主产区（尤其是牧原的大本营河南）的猪价已出现止跌反弹迹象，叠加集团场2月份出栏任务完成，集中抛售压力缓解，市场对猪价筑底的预期正在升温。

一、公司基本介绍与股权结构

牧原食品股份有限公司始创于1992年，2014年在深交所上市（股票代码：002714），是一家集饲料加工、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的规模化、一体化猪肉产业链龙头企业。公司经过三十余年的发展，已形成独特的“全自养、全链条、智能化”养殖模式，在行业内树立了极高的竞争壁垒。公司在河南省南阳市卧龙区龙升工业园区设立总部，并同时在香港设有办公地址，展现了其面向国际的视野。

在股权结构方面，公司创始人秦英林先生及其一致行动人构成了公司的核心控制力。截至最新披露，秦英林先生直接持有公司大量股份，为公司的实际控制人与核心灵魂人物。牧原实业集团有限公司作为控股平台，也持有公司重要股权，秦英林与钱瑛夫妇通过直接或间接方式牢牢把握公司的战略方向。这种稳定的股权结构为公司长期战略的贯彻实施提供了坚实保障。

根据2025年三季度报告披露的前十大流通股东名单，机构投资者对公司的看好态度一览无余。除了秦英林和牧原实业集团占据前两位外，香港中央结算有限公司（陆股通）作为北向资金的代表，持续重仓持有。此外，全国社保基金组合（如全国社保基金一零八组合）也现身其中，彰显了国家对这只农牧业龙头的认可。易方达消费行业股票型证券投资基金等大型公募基金亦在列，显示其获得了长期价值投资者的青睐。

二、主要财务指标分析

从财务数据来看，牧原股份在经历了周期波动后，展现出了强劲的业绩弹性和盈利能力。根据东方财富网数据显示，公司最新的动态市盈率（PE）仅为13.65倍，远低于行业平均水平，估值优势十分明显。更为亮眼的是公司的盈利能力指标：净资产收益率（ROE）高达19.26%，在全行业中名列前茅，充分证明了公司利用自有资本获取收益的能力极强。

在成长性方面，公司2025年前三季度实现总营收1118亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润147.8亿元，同比暴增41.01%，这一增速在养殖行业中极为罕见。毛利率和净利率分别达到18.73%和13.52%，显著高于同业平均水平，这主要得益于公司极致的成本控制能力。根据东莞证券的研报，公司凭借智能化养殖和优秀的育种体系，已将生猪养殖完全成本压缩至极具竞争力的水平（2025年10月已降至11.3元/kg），这是其穿越周期、持续盈利的核心密码。

三、公司主要产品及行业地位

公司的主要产品涵盖生猪产业链的各个环节。在养殖端，产品包括种猪、仔猪和商品猪，其中商品猪是公司最主要的收入来源，贡献了绝大部分营收。在产业链延伸方面，屠宰肉食业务近年来发展迅猛，主要产品为生鲜猪肉及冻品，公司致力于在养殖集中区就近屠宰，实现从“运猪”到“运肉”的转变。此外，公司还涉及饲料原料贸易等业务，但占比较小。

在行业地位上，牧原股份是当之无愧的“猪王”。公司总市值、净利润、营收规模均稳居行业第一，且遥遥领先。2024年，公司年出栏生猪高达7160.2万头，这一体量在全球范围内都位居前列。屠宰业务同样发展迅猛，2025年屠宰量已达到2866万头，产能利用率接近100%，占规模以上企业屠宰量的比例大幅提升。公司凭借其独特的轮回二元育种体系和智能化养殖技术，构建了同行难以复制的成本优势和技术壁垒，彻底改变了中国养猪业的格局。

四、券商研报及投资建议

近期，多家券商对牧原股份给予了积极评级。以东莞证券为代表的机构发布深度报告，维持对公司的“买入”评级。研报指出，牧原股份作为一体化龙头，其屠宰肉食业务正不断发展壮大，竞争优势日益巩固。随着公司通过技术创新和精细化管理持续降本增效，其盈利空间有望进一步打开。报告预计公司2025—2026年每股收益（EPS）分别为2.67元和3.66元，对应市盈率分别为17倍和12倍，估值具备吸引力。

综合来看，券商普遍认为，短期而言，生猪养殖行业正经历筑底过程，但随着产能去化加速，行业周期反转的预期正在加强，牧原股份作为成本最低的龙头将最先受益。中长期来看，我国生猪养殖行业的规模化与集中度仍有巨大提升空间，牧原股份凭借其领先的工业化养殖模式和资金优势，将持续提升市场份额。投资建议上，考虑到公司稳固的龙头地位、不断优化的财务结构以及有望触底回升的猪价周期，该股票具备长期配置价值。投资者可将其作为布局农业赛道、博弈猪周期反转的核心标的进行关注，同时也需警惕疫病风险、原材料价格剧烈波动及猪价异常波动等潜在风险。

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