“你家还有券商经纪人吗？”这句话，正在从一句行业调侃，变成整个证券经纪业务转型最真实的写照。

一边是监管持续高压，多家券商营业部因经纪人绩效薪酬考核不合规被罚；一边是司法裁判明确，证券经纪人与证券公司之间不构成劳动关系；再叠加全行业经纪人数量连年锐减，传统证券经纪人的生存空间，正在被快速压缩。

一、监管再出手：薪酬只挂钩交易量，直接被罚

近期监管部门公布的行政监管措施显示，已有多家证券公司营业部被出具警示函。

核心问题直指：证券经纪人薪酬分配仅与客户交易量挂钩，绩效考核与薪酬分配机制不完善。

这意味着，过去“重开户、重交易量、轻合规、轻服务”的粗放式激励模式，已经被监管明确叫停。

券商必须转向以客户资产、适当性服务、合规展业为核心的考核体系，单纯靠交易量提成的老路，彻底走不通了。

二、司法一锤定音：经纪人≠员工，不存在劳动关系

广东高院等多地法院的生效裁判已经形成明确口径：

证券公司与证券经纪人签订的是《证券经纪人委托代理合同》，双方属于委托代理关系，并非劳动关系。

法院认定的关键事实非常清晰：

经纪人工作地点不固定、无需考勤、无固定基本工资，收入按委托代理费计算，券商也不为其缴纳社保与公积金。双方不具备劳动用工的管理与被管理关系，不适用劳动法相关规定。

这不是行业惯例，而是司法定论。

三、人数断崖下跌：8年减少近7万人，头部券商基本清零

一组来自中证协的数据，更能说明行业巨变：

2018年，全行业证券经纪人超过9万人；

到2025年末，全行业仅剩下2.24万人。

八年时间，锐减近6.8万人。

目前，头部券商已基本清零经纪人；多家头部券商从数百人规模压缩至十几人、甚至几人。

行业现存经纪人，绝大多数集中在中小券商与区域营业部，且仍在持续缩减。

四、时代转向：人海战术落幕，专业投顾时代到来

与经纪人数量下降形成鲜明对比的是，证券投资顾问人数已突破8.6万人，成为财富管理的主力军。

行业早已从“拼人头、冲交易量”的通道业务，转向“重专业、重资产、重服务”的财富管理模式。线上开户普及、佣金费率持续下行、合规监管日趋严格，共同宣告了传统证券经纪人时代的落幕。

监管在规范、司法在定性、市场在选择：

委托代理关系明确，劳动关系不成立；人海模式不可持续，专业服务才是未来。

一个时代结束，另一个时代已经开始。

风险提示:本文仅基于公开监管政策、司法判例及行业数据进行客观分析，不构成用工法律意见及投资建议.