【市场】

1. A股：蛇年十大人气股

2月13日，A股市场农历乙巳蛇年（2025年1月29日—2026年2月16日）十大人气股出炉，分别为：中际旭创全年成交额高达3.04万亿居首，新易盛2.77万亿，东方财富2.42万亿，宁德时代2.22万亿，寒武纪-U2.19万亿，胜宏科技2.13万亿，阳光电源1.91万亿，工业富联1.89万亿，立讯精密1.61万亿，紫金矿业1.52万亿。

2. 华鑫证券：银浆涨价推升组件价格 Q1订单不足

近年来，白银价格呈逐步上升趋势。银价上涨直接推高银浆成本，进而传导至电池片与组件环节。据银河期货1月30日分析，截至2026年1月底，按照银浆新货价格计算，电池片完全成本增加至0.5元/W以上，环比上涨0.1元/W左右，组件完全成本已经超过0.9元/W。值得注意的是，2026年2月以来，银价迎来剧烈波动，受此影响，电池片、组件价格也实时下滑。华鑫证券分析称，国内市场在手地面项目订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场拉货节奏则受到出口退税影响反转增强，预期2026年一季度出货将以海外市场为主体。在季节性需求偏弱的背景下，叠加近期组件涨价的市场氛围，采购态度趋于观望，2026年一季度订单能见度仍显不足。

3. 国元证券：光伏板块向上趋势明确

近日，国元证券发布研报称，光伏供给侧出清加速，板块向上趋势明确：25年7月以来“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬，价格管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆续退出叠加行业头部企业高效化技改，2026年光伏产业链有望实现扭亏；AI算力建设等将催生刚性电力需求，全球光伏需求存在超预期可能，板块β机会有望加速到来。

4. 招商证券：叠瓦方案有望在太空光伏得到应用

招商证券发布研报称，太空光伏电池片极致减重与柔性的前提下，常规的串焊连接方式，易造成硅片损伤及脱焊现象。使用叠瓦结构能够有效降低电池片损伤风险，并提升单位面积内的功率，可能会在太空光伏中得到广泛应用;由此，可能会给导电浆料体系的导电胶带来较大影响。综上，该行分析，叠瓦组件设备与导电胶可能会迎来新的需求场景，将比较受益。

5. InfoLink：2025年电池片出货排名

2月12日，InfoLink2025全年电池片出货排名正式发布，前五名分别为：通威、中润光能/英发睿能、捷泰科技和爱旭股份。根据 InfoLink 的调研，2025全年前五大电池片供货商的全球总出货量约落在195gW，同比2024年增长约19.8%。

6. 美国：对华光伏产品反倾销终裁影响

2月10日美国商务部发布公告，对进口自中国的晶体硅光伏产品作出第二次反倾销和反补贴快速日落复审肯定性终裁，同时对进口自中国台湾地区的涉案产品做出第二次反倾销快速日落复审肯定性终裁，裁定若取消涉案产品的现行反倾销税，将导致中国涉案产品的倾销以165.04%的倾销幅度继续或再度发生、中国台湾地区涉案产品的倾销以27.55%的倾销幅度继续或再度发生；若取消现行反补贴税，将导致中国涉案产品的补贴以29.72%41.57%的税率继续或再度发生。

7. 加拿大：对光伏组件和层压件启动第二次调查

2026年2月2日和2月3日，加拿大国际贸易法庭（CITT）和加拿大边境服务署（CBSA）分别发布公告，对原产于或进口自中国的晶硅光伏组件和层压件产品（Photovoltaic Modules and Laminates）启动第二次反倾销和反补贴日落复审调查。涉案产品的加拿大海关编码为8541.42.00.00和8541.43.00.00。利益相关方应于2026年3月12日前提交本次日落复审的调查问卷答卷。加拿大边境服务署将不晚于2026年7月2日前对本次日落复审调查作出终裁。

8. 印度：1GW PERC电池产线投产

当地时间2月10日，Jupiter International宣布，公司在印度喜马偕尔邦巴迪地区的1GW单晶PERC电池产线正式投产，此举使其电池总装机量由此前的959MW提升至约2GW，规模翻倍。该项目由全资子公司Jupiter Solartech承建，是Jupiter International第三座电池制造基地，工厂位于索兰县Katha ，主打高效单晶PERC技术路线。

9. 储能产业：解析2025十大关键节点

近日，据中关村储能产业技术联盟CNESA梳理2025年十大关键节点，分别为：1）内蒙古超越加州跃居全球最大区域市场：Top10省份装机规模均超5GWh；合计装机占比接近90%，内蒙古能量和功率装机规模双第一，其中云南首次进入Top10。2）独立储能迈入全市场化时代：2025年末，国家发改委、国家能源局印发《电力中长期市场基本规则》，提出自2026年3月1日起，直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段。3）虚拟电厂开启市场化新篇章：2025年，国家发布首个虚拟电厂专项政策《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，标志着其进入市场化发展新阶段。政策提出了明确的规模目标：到2027年，全国虚拟电厂调节能力需达到2000万千瓦以上；到2030年，进一步提升至5000万千瓦以上。4）储能出海转向“本地化”突围：面对欧美日益严苛的贸易壁垒，中国企业加速海外产能布局，通过本地化生产规避原产地限制及高关税风险。此外，海外贸易壁垒也催生了我国“绿电 + 储能 + 碳管理”的刚需，推动出口型企业从规则被动接受者转为绿色转型引领者，提升全球产业链话语权。5）500Ah+大电芯实现规模化交付：技术红利在2025年深度兑现。在领军企业的推动下，主流储能电芯规格从300Ah+迅速向500Ah及600Ah级演进。大容量电芯产品供不应求，进入增长快车道；小电芯产能则逐步收缩。6）构网型储能成风光大基地标配：面对高比例新能源接入带来的电网稳定性挑战，2025 年，构网型储能正从“技术验证”加速向“规模化应用”跨越。宁夏、内蒙古、新疆等地明确要求，风光大基地必须配置具备120%过载及黑启动能力的构网型设备。7）AI技术深度赋能储能资产：2025年，在“人工智能+”政策引领下，AI成为储能资产增值的核心生产力。安全端，大模型实现“天”级预警；交易端，算法驱动收益最优；运营端，实现从单站到区域的智能调度。8）碳酸锂价格迎来触底反弹：经历了之前的剧烈波动，2025年核心材料价格迎来修复。碳酸锂价格从年内约6万元/吨的低位，一路震荡上行至年末的12万元/吨，涨幅接近100%。受成本驱动，磷酸铁锂正极材料与电解液价格同步走强。9）强制国标开启“本质安全”时代：2025年，首份强制性国家标准《电化学储能电站安全规程》（GB 44240-2024）的实施，以及海外NFPA、UL标准的升级，标志着安全门槛被大幅拉高。比亚迪、宁德时代、阳光电源等头部企业纷纷开展真机燃烧极限测试，以提升安全透明度与市场信任。10）储能领军企业掀起“赴港上市潮”：资本市场在2025年呈现出明显的“资本重估”特征。在一级市场，资本涌向固态电池、非锂长时储能等领域；在二级市场，则掀起了一股“赴港上市潮”。海博思创、双登股份、宁德时代（H股）等龙头相继登陆或筹划港股，其背后是对“安全、长时、海外合规与全球交付能力”的重新定价。

【企业】

1. 先导智能：正式登陆港交所

2月11日，先导智能发布关于境外上市股份(H股)挂牌并上市交易的公告。公告显示，无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称“公司”）全额行使发行规模调整选择权后，公司本次全球发售H股总数为107,658,400股（行使超额配售权之前），其中，香港公开发售9,361,600股，约占全球发售总数的8.70%（行使超额配售权之前）；国际发售98,296,800股，约占全球发售总数的91.30%（行使超额配售权之前）。根据每股H股发售价45.80港元计算，经扣除全球发售相关承销佣金及其他估计费用后，并假设超额配售权未获行使，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为47.96亿港元。经香港联交所批准，公司本次发行的107,658,400股H股股票（行使超额配售权之前）于2026年2月11日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司H股股票中文简称为“先导智能”，英文简称为“WUXILEAD”，股份代号为“00470”。

2. 太阳能：拟5.27亿收购金华风凌

2月10日，太阳能发布公告表示，为增加公司在太阳能光伏发电领域的市场占有率，公司下属全资子公司中节能太阳能科技有限公司（以下简称太阳能科技公司）拟以5.27亿元收购杭州风凌电力科技有限公司（以下简称杭州风凌）持有的金华风凌新能源开发有限公司（以下简称金华风凌）100%股权。

3. 隆基：和平煤神马赞比亚投建1GW光伏项目

近日，中国平煤神马集团、隆基绿能公司与赞比亚政府在赞比亚总统府正式签署可再生能源合作谅解备忘录，拟在未来三年共同投资建设1000兆瓦太阳能发电项目。

4. 意华：总投资4.05亿光伏项目延期

2月10日，意华股份发布公告称，公司决定将募投项目“乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目”达到预定可使用状态的日期由2026年4月延期至2026年12月。

5. 阿曼：10万吨多晶硅项目正式投产

据悉，当地时间2026年2月5日，阿曼苏哈尔自贸区，联合太阳能多晶硅有限公司（United Solar Holding）年产10万吨高纯硅基材料项目宣布建成并打通全流程。据报道，这不仅是中国境外规模最大的多晶硅生产工厂，也是中东地区首个多晶硅项目，更标志着多晶硅领域中国标准首次完整落地海外。该项目于2024年3月开工，2026年2月投产，建设周期仅约23个月。项目总投资约16亿至18亿美元，满产后可支撑约40GW光伏组件生产，满足约1200万户家庭的年度用电需求，每年预计减少温室气体排放880万吨。项目由多方资本共同加持，其中，阿曼投资局旗下的阿曼未来基金（Future Fund Oman, FFO），是该项目的最大股东，总投资约2.6亿美元；世界银行旗下国际金融公司（IFC）联合多家地区性银行提供了4.8亿美元债务融资。