引言：本轮超长的春节假期前，A股窄幅震荡，资金谨慎试探之际。但超过13家券商用一份份研报传递了罕见的一致信号：持股过节，静待花开。

作为农历春节前最后一个交易日，A股市场以惯常的窄幅震荡走势，为蛇年的股市拉下了帷幕。预计三大指数今日的走势将持续分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指则将继续稳中向好。

就午盘收市情况来看，沪深京三市全天的成交额仍将维持在2万亿左右的水平。虽然较昨日放量1598亿，但近期量能的持续萎缩已是显而易见的。

01 缩量震荡中的结构性特征

近期A股市场的表现，是典型的“节前效应”与资金结构性调整共同作用的结果。指数全天呈现窄幅整理，交投清淡。

市场并未出现单边上涨或下跌，而是呈现出清晰的结构性分化：主要以文化传媒、游戏为代表的AI应用端（CPO、Sora等）承接了部分从贵金属、资源品流出的资金，成为市场主要亮点。

成交量的显著萎缩，印证了投资者在长假前的普遍谨慎心态。这部分源于假期长达10天的休市安排，期间海外市场正常交易，不确定性促使部分资金选择观望。

然而，这种“节前缩量”的现象，恰恰是东吴证券等机构通过复盘近20年数据发现的普遍规律：资金通常在节前一周开始逐步离场观望，导致市场交投趋于清淡。

02 罕见共识的背后逻辑

面对农历年前市场蔓延的谨慎情绪，超过13家券商机构却罕见地达成高度一致：均建议投资者持股过节，而非持币空仓。这份共识背后，是基于对政策、基本面、流动性和历史规律的综合判断。

核心逻辑一：支撑春季行情的根基未变。兴业证券指出，本轮春季行情赖以生存的国内核心逻辑——向好的基本面、积极的“开门红”政策以及充裕的市场流动性——均未发生任何实质性改变。光大证券、东吴证券等也认为，前期市场的调整已经释放了部分风险，为后续行情蓄积了空间。

核心逻辑二：历史规律的高胜率支撑。从历史数据看，春节前后A股上涨概率较高。2006年至2025年期间，春节前一周上证指数上涨概率达81%，节后一周上涨概率为76%。东吴证券总结的规律显示，节前一周往往是指数布局的最佳窗口期，市场通常在节前5个交易日左右迎来反弹拐点。

核心逻辑三：政策与资金的预期双重托底。多家券商提到，节后临近全国“两会”，政策预期将持续为市场注入动力。同时，海通国际证券的张忆东指出，临近春节，政策面往往会转为“积极性和主动性”地呵护市场，而保险等配置型资金也可能趁市场调整加大增持力度。

核心逻辑四：海外风险的阶段性可控。国信证券分析认为，当前海外风险相对可控。一方面，中美高层近期加强沟通；另一方面，尽管美联储新任主席提名引发市场波动，但沃什并非典型鹰派，在中期选举背景下，美元流动性宽松的预期有望回归。

03 近20年的规律

值得一提的是，历史数据多次为“持股过节”提供了坚实的经验支撑。综合各家机构复盘，春节前后的市场呈现出四大可循的规律：

规律一：量能呈现“节前缩量、节后放量”的典型特征。市场交投通常在节前一周开始降温，这种清淡状态会持续到节后首个交易日。从T+2日（节后第二个交易日）起，市场量能中枢会显著抬升，流动性明显修复。

规律二：春节前后一周上涨概率均超七成。这不仅是一个统计现象，其背后是资金面、政策面、情绪面与基本面的多重季节性共振。

规律三：大小盘风格在节前节后存在显著反转。节前大盘风格通常占优，而节后小盘、微盘风格则明显接力跑赢。这被机构认为，与不同属性资金的节前节后流向差异有关。

规律四：行业轮动亦有迹可循。节前，有色、汽车、化工、电力设备等行业历史表现相对占优。节后，环保、电子、传媒、农林牧渔等板块则往往有更突出的表现。

04 节后布局的三大焦点

虽然各家机构均一致建议持股，但在具体配置方向上，其观点高度仍聚焦于几条清晰的主线，且尤其看好节后 “小盘风格占优” 背景下的结构性机会。

主线一：科技成长，贯穿全年。这是被提及最多的方向。国泰君安直言，春节-两会窗口期，“结构棋眼在科技成长”。机构普遍看好两大细分：一是以AI算力（CPO、光模块）、半导体设备为核心的硬件基础；二是以AI应用（游戏、影视、软件）为代表的商业化落地。

主线二：高端制造与资源品。部分券商认为，在科技主线之外，景气方向的高端制造（如储能、风电）以及受益于全球供需格局和“反内卷”政策的资源品（如化工、有色）同样值得关注。国信证券等机构也提到，可阶段性关注部分调整充分的传统价值板块。

主线三：“十五五”新质生产力主题。商业航天、6G、可控核聚变、脑机接口等被纳入国家未来产业规划的主题方向，被认为具备长期的主题投资价值。

05 投资者操作策略：如何持股过节

对于普通投资者而言，面对机构的罕见共识，关键在于如何将策略落地为可执行的操作。

对节前最后一个交易日的预判：市场大概率延续缩量、平稳、结构性活跃的收官格局。大幅上涨或下跌的动力均不足，资金会进行最后的调仓换股，投资者应避免在当日进行追涨杀跌的激进操作。

对热点板块的轮动推测：持股过节的核心，是押注节后风格切换至 “小盘成长占优” 的历史规律。因此，节前已有所活跃的AI应用（传媒、游戏）、调整充分的半导体、以及符合“新质生产力”方向的商业航天、机器人等中小市值科技成长股，可能具备更大的节后弹性。

可执行的操作提示与配置建议：

1. 调整心态，立足中期：持股过节的核心逻辑是博弈节后至“两会”的政策窗口期，应避免受假期期间海外市场短期波动的干扰。

2. 优化结构，均衡配置：避免持仓过度集中在单一板块。可以参考“核心科技底仓+卫星主题轮动”的组合。核心仓位可配置于AI算力、半导体等产业趋势明确的领域；卫星仓位可小比例布局于商业航天、机器人等主题方向。

3. 控制仓位，预留灵活：即使是看好后市，也不建议满仓过节。保留一部分现金仓位，既能应对不确定性，也能在节后出现明确机会时主动出击。

4. 利用工具，分散风险：对于看好整体方向但难以精选个股的投资者，可以通过相关的行业ETF来参与，既能把握板块机会，又能分散个股风险。

下表梳理了不同风险偏好的投资者，可以根据上述策略构建适合自己的持股组合。

最后的话：

历史不会简单重演，但其中规律值得深思。如今，13家券商的罕见共识，叠加近20年高胜率的“春节效应”，为投资者提供了难得的决策参考。

当市场情绪从节前谨慎走向节后乐观的这一潜在转折点上时，作为普通投资者的我们，仍需要保持一份理性和耐心，或许是迎接马年“春季躁动”行情最好的准备。

以上内容仅为笔者自身观点，绝无不良引导！

投资有风险，入市需谨慎！

最后的最后，衷心祝愿各位投资者在新的一年里事业进步、日进斗金、万事顺遂、新年快乐！！