金价暴跌背后:券商持续看多银行风控升级

中经记者秦玉芳广州报道

近日，国际金价经历一轮剧烈调整，连续3个交易日从逼近5600美元/盎司一路跌破4500美元/盎司。截至2月2日，伦敦现货金开盘4783.5美元/盎司，其间一度跌至4402美元关口。

金价回调“主动降温”？

博时黄金ETF基金经理王祥分析认为，过往一周（1月26日至1月30日）黄金市场呈现巨幅波动。在他看来，上半周市场情绪仍被激烈的地缘局势与美元抛售潮所激励；但下半周随着美联储按兵不动以及特朗普提名沃什作为下一任美联储主席，叠加高波动情景下基金自发的降仓行为，引发了后续滚雪球般的止损。

银河证券在最新研报中也分析指出，此次贵金属价格下挫可以看作是黄金牛市下的市场主动降温，并非资金恐慌性撤离。在金银价格连续刷新历史高点后，短期内出现获利了结价格回调本身属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情重新积蓄力量。

对于后市预期，市场分析人士普遍认为，全球市场对黄金需求的长期逻辑尚未反转，在经历短期大幅回调后，投资者仍有看多空间。

王祥指出，黄金的快速调整是前期波动率上升，与参与者结构及杠杆变化下所导致的集中修正；在全球博弈对抗逻辑未变、美国财政问题得到解决之前，仍看好中长期逻辑，投资者可考虑等待波动率回落后的买入机会。

长江证券也在研报中分析称，长期来看，全球仍处“秩序重构”“低增长高债务”格局，黄金仍是对抗不确定性的最优资产。一方面，我们仍处于新一轮世界权力交接期，这意味着“秩序重构”的全球政治格局并未改变；另一方面，AI尚处于早期，这意味着“低增长、高债务”的经济格局也未改变。当美元和美债不再“无风险”，黄金这一最古老的货币仍是对抗不确定性的最优资产，金价上涨也远未结束。

财通证券也指出，从逻辑来考虑，目前贵金属中长期上涨趋势并未出现反转，未来仍然具备回调做多的机会。

积存业务风控再升级

金价大幅回调的同时，金融机构也在进一步强化黄金投资业务的风险管控。

建设银行发布最新公告称，自2026年2月2日9:10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元。该行在公告中强调，后续将持续关注黄金市场变动情况，适时对上述起点金额进行调整。

工商银行则于2026年1月30日公告，自2月7日起，在周末以及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，该行将对如意金积存业务进行限额管理，限额类型包括全量或单一客户单日积存/赎回上限、单笔积存或赎回总量上限等，并进行动态设置，提金不受影响。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，银行业对贵金属业务的调整，是在监管持续强化指导与合规要求的背景下展开的。从短期看，银行正通过利率杠杆与门槛管控，主动收缩低收益、高风险的业务规模，以防范金价高位回调可能引发的系统性风险。从中期看，贵金属业务将逐渐从银行零售业务的“标配”转变为“选配”，服务客群趋于专业化，产品形态也趋向复杂化。

苏商银行特约研究员武泽伟也表示，近期金价经历“史诗级”下跌，价格剧烈波动显著提升了银行积存金业务的风险敞口和潜在客诉压力。银行通过上调起购金额、限制非交易时段交易、提高风险测评要求等措施，旨在过滤风险承受能力不足的客户，履行投资者适当性管理义务，防范市场非理性交易带来的资金损失和合规风险。此举直接反映了机构对市场短期投机过热的预警，尤其在金价高位回落、获利盘了结压力加大的背景下，银行通过主动风控引导投资者理性配置，避免盲目追涨杀跌。

柏文喜进一步强调，对于投资者而言，“无脑买金”时代已成为过去。在金价高位震荡、银行风控全面升级的背景下，个人投资者需更加审慎评估自身风险承受能力，将黄金配置控制在合理比例内，避免盲目追高与杠杆操作。

（编辑：杨井鑫审核：何莎莎校对：颜京宁）