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今年以来券商板块累计下跌1.62%，而2025年全年涨幅仅为2.54%。同期上证指数今年已上涨3.76%，2025年全年涨幅达18.41%。对很多小伙伴们来说，这一表现似乎不符合一般认知——作为“牛市旗手”的券商板块，近期表现确实显得有些低迷。

图片来源：雪球

从已披露的业绩来看，增长已成为行业主旋律。超过九成券商实现净利润正增长，其中5家增速超过100%，7家增幅介于50%至100%之间。

具体来看，净利润增幅在五成至一倍区间的券商包括：申万宏源（74.64%~93.83%）、东方证券（67.8%）、东北证券（69.06%）、红塔证券（59.05%）、西南证券（47%~57%）、华鑫股份（77.48%）和粤开证券（90.64%）。

2025年资本市场整体向好，经纪业务与投资业务增长显著。市场交投活跃带动成交额与两融余额上升，推动零售业务快速增长，叠加自营业务回暖，共同构成券商业绩提升的主要支撑。

当前券商板块PE估值约为16.87倍，处于历史较低水平，比过去87%的时间都更便宜，PB估值也处于合理区间。持有券商板块的小伙伴们不必过于悲观。

图片来源：东方财富

回顾历史行情，券商在牛市周期中通常会出现两波明显上涨。一旦当前压制板块的因素出现拐点，券商指数有望像弹簧一样，压得越深，反弹越高。

周五(1月30日) 光纤概念股大涨，致尚科技20CM涨停，太辰光涨超12%，天孚通信大涨近11%，长江通信、长飞光纤、亨通光电、通鼎互联等个股涨停，腾景科技、中天科技、光库科技等跟涨。

消息面上，Meta（原Facebook）于1月27日宣布，将在2030年前向全球光纤大厂康宁支付60亿美元，采购用于AI数据中心的光纤光缆。受海外AI算力设施建设带动光纤需求快速增长的影响，光通信行业再度成为市场关注焦点。

光纤，即光导纤维，是一种由玻璃或塑料制成的纤维，利用“光的全反射”原理实现光信号的高效传输。

根据传输模式不同，光纤主要分为单模光纤与多模光纤。前者传输损耗低，适合远距离通信，但仅支持单一光模式传输；后者损耗相对较高，常用于短距离传输，可允许多种光模式同时在纤芯内传播。

本轮光纤价格上涨，主要源于供需关系的结构性转变：一方面，AI算力需求爆发式增长，显著拉动光纤用量；另一方面，传统光纤产能因扩产周期较长，且部分产能转向特种光纤生产，导致供给端趋紧，推动价格持续上行。

光纤光缆产业链可分为上游原材料与设备、中游制造及下游应用三大环节。

上游主要包括光纤预制棒、石英管材、涂料、加强材料及相关生产设备。代表性企业如长飞光纤（YOFC）、中天科技（ZTT）、亨通光电等在光纤预制棒环节占据主导；石英管材重要供应商包括太平洋石英；涂料及加强材料则涉及中石化、万华化学等化工企业。此外，上游还包括沉积设备、拉丝设备、检测系统等关键装备。

中游为光纤光缆生产与解决方案提供环节，主要厂商包括长飞光纤、中天科技、亨通光电、烽火通信、富通集团、通鼎互联、永鼎股份、特发信息等，它们在规模化生产与定制化服务方面具备较强竞争力。

下游应用广泛，覆盖电信网络、智能电网、数据中心、轨道交通、医疗激光、军事传感等多个领域，凸显光纤在新型信息基础设施建设中的重要地位。

整体来看，光纤光缆产业链技术门槛较高，上下游协作紧密，龙头企业已在各环节形成明显优势。