一边券商业绩高增,一边股价不涨,何故?

自从9.24行情以来，大盘高景气延续，机构普遍对券商业绩持乐观态度！事实上在发布的业绩预告上也验证了这一点；截至1.28日有21家上市券商发布了业绩预告或快报；其中19家净利润同比增长，5家增速翻倍。

已披露业绩的21家券商中，19家实现净利润同比增长（占比90.48%），

其中5家增速翻倍：国联民生（406%）、湘财证券（157.67%）、麦高证券（133.36%）、国泰海通（111%至115%）、华西证券（74.46%至126.66%）；

7家增幅在五成至一倍：申万宏源（74.64%至93.83%）、东方证券（67.8%）、东北证券（69.06%）等！

头部券商中信证券净利300.51亿元，首次突破300亿元创新高；国泰海通在重组后净利275-280亿元，距离中信8%点左右；

21家上市券商披露2025年度业绩核心特点是：整体呈现高增态势，头部券商稳健领跑，中小券商分化显著。业绩增长主要受益于资本市场向好、投行业务复苏及整合协同效应。

2025年A股市场持续回暖（沪深两市日均成交额超3万亿元，两融余额站稳2.7万亿元），IPO与再融资规模扩张（A股IPO单数增长至116单，承销金额1318亿元，同比几乎翻番；再融资规模同比增长326.17%），年股基成交额突破500万亿元（同比大增超70%）；

总结就是大行情好，市场热闹，股票及基金参与的人多，靠天吃饭的券商业绩春天来了！大鱼吃小鱼，龙头券商更占优势！

2025年券商整体业绩增长确定性强，主要受益于市场环境改善、业务结构优化及并购重组等因素。机构预测上市券商归母净利润同比增长约49%，实际披露业绩亦验证了这一趋势（21家券商净利润同比增长近60%）；

一边是机构预测业绩高增，一边是券商股价全年基本没涨；是哪出问题了？

我看了下证券板块：23年11.14%，24年涨了22.63%，25年5.97%，合计也就40%左右；特别是25年大盘涨了18.41%，创业板涨了49.57%的情况下，券商显然是远远弱后的，中信和东方财富25年不涨反跌，原因何在！

我更多的认为是券商成了调控工具，如果要慢牛，那券商就是牛头，压着点，更稳！业绩就是绑在牛尾巴上的稻草，何时点，怎么点决定着牛的速度，但有一点是肯定的，一当点着了，牛头的按不住的。

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