转自：券商中国

1月22日，国内多家头部及中型券商资管机构旗下公募基金产品2025年四季报陆续正式披露，标志着全年券商资管公募业务的整体表现正式浮出水面。Wind数据显示，2025年以来，国内资本市场交投活跃度持续回升，A股成交量稳步放大、基金发行市场逐步回暖，在此有利背景下，券商资管公募业务实现稳步扩容，头部机构规模优势进一步凸显，中小机构也展现出差异化增长活力，整体产品结构持续优化，行业发展态势向好。

截至2025年12月末，国内券商资管领域共有5家机构的公募基金管理规模成功突破千亿元大关，形成了头部引领、梯队分明的发展格局。其中，东方红资产管理（下称“东证资管”）以2162.68亿元的公募管理总规模稳居行业首位，其规模时隔一段时间后重回两千亿级别，较2024年末的基数同比增长30.05%，增长势头稳健；华泰证券资管紧随其后，以1808.24亿元的总规模位列第二，同比增幅高达31.59%，成为头部机构中规模增长较快的代表。此外，中银证券、财通资管分别以1339.57亿元、1197.6亿元的规模占据第三、第四位，尽管二者规模较2024年末略有下滑，但仍稳固保持在千亿梯队，整体实力未受影响。

值得关注的是，国泰海通资管在2025年顺利完成对海通资管的全面整合后，资源协同效应逐步释放，公募管理规模成功跻身千亿俱乐部，最新规模达1110.58亿元，较2024年末同比大幅增长40%，整合成效显著。与此同时，长江资管在2025年的公募业务中表现尤为亮眼，凭借精准的产品布局和稳健的投研能力，年末公募管理总规模达390.97亿元，同比增幅高达47%，成为中小券商资管公募业务中的增长黑马，展现出强劲的发展潜力。

从业务结构来看，国内各券商资管机构立足自身优势，保持了鲜明的差异化发展特色，形成了多元互补的行业格局。东方红资产管理深耕权益领域多年，权益型产品依旧是其核心业务支柱，2025年末权益型产品规模重回千亿元以上，占据公司公募总规模的半壁江山；与此同时，公司债券型基金规模在2025年实现大幅突破，最新规模达625亿元，同比增长43%，固收业务的快速发展进一步完善了其产品矩阵。华泰证券资管则以货币基金为核心发力点，凭借产品的流动性优势和稳健收益，其货币基金最新规模达1547.72亿元，较2024年末增长37%，成为公司公募规模增长的核心驱动力。中银证券、财通资管均以债券型基金为主导，其中中银证券1339.57亿元的公募总规模中，债基占比高达88%，财通资管债基规模占比也约为七成；此外，财通资管权益型基金最新规模约180亿元，较2024年底实现大幅增长，这与公司深化“固收+”策略细分应用场景、完善产品梯度布局的举措密切相关。除此之外，指数型基金、FOF、QDII等多元化产品也成为多家券商资管公募业务的重要增长极，例如东方红资产管理的指数型基金、FOF基金在2025年均实现近50%的规模增长，截至年末，国泰海通资管、财通资管、东方红资产管理的指数型基金规模均突破120亿元，多元化产品布局成效显著。