在投资过程中，你是否曾看到“某券商被评AA级”“分析师给予‘买入’评级”等表述？这些“券商评级”究竟指什么？它们对投资者和行业意味着什么？本文将系统梳理两类核心券商评级体系——证监会主导的合规分类评级与券商研究所发布的股票研报评级，帮助你准确理解其含义与用途。

一、第一类：监管评级——证监会《证券公司分类评价》

这是由中国证监会每年组织、最具权威性的官方监管评级，旨在评估券商的合规水平、风控能力与服务实体经济功能，直接关系到其业务资格、监管强度甚至融资成本。

1. 评级等级（由高到低）

📌 2025年最新数据：全行业107家参评券商中，A类53家（含AA级14家），B类43家，C类11家，无D/E类。

2. 评级依据四大维度

持续合规状况

：是否被处罚、立案调查；

风险管理能力

：资本充足、IT安全、客户权益保护等47项指标；

业务发展与功能发挥

：ROE、投行质量、基金投顾规模、服务“科技金融”“绿色金融”等国家战略成效；

专项工作表现

：如参与北交所建设、民企融资支持等。

3. 对投资者的意义

间接反映券商稳定性

：A类券商更值得托付资产；

影响产品费率与服务

：高评级券商融资成本低，可能提供更优交易条件；

政策红利倾斜

：AA级券商更易获批创新业务试点（如跨境理财通）。

⚠️ 注意：根据规定，券商不得将分类结果用于广告宣传，因此你在营销材料中看不到这类评级。

二、第二类：研究评级——券商发布的股票/行业“投资建议”

这是由券商研究所分析师基于基本面、估值、行业趋势等分析，对上市公司股票给出的投资评级，直接影响市场情绪与资金流向。

1. 常见评级体系（主流五档制）

💡 不同券商用词略有差异（如“强烈推荐”vs“买入”），但逻辑一致。

2. 评级如何产生？

分析师调研公司 + 财务建模 + 行业比较；

经内部合规审核后发布；

每季度或重大事件后更新。

3. 投资者使用建议

勿盲目跟评

：需结合自身风险偏好与持仓结构；

关注评级变动

：“上调至买入”往往比静态评级更有信号意义；

警惕利益冲突

：承销保荐项目的研报需谨慎对待（监管要求披露利益关系）。

三、两类评级的本质区别

结语：理性看待，善用工具

券商评级既是监管的“指挥棒”，也是市场的“风向标”。

若你是普通投资者，应重点关注研报评级背后的逻辑，而非简单跟单；

若你关注券商股投资，则需结合其监管评级（反映稳健性）与业务亮点（如财富管理、投行业绩）综合判断。

在资本市场日益规范的今天，理解评级体系，就是掌握了一把识别风险与机遇的钥匙。