新规前（2023年8月 - 2026年1月13日）： 保证金比例为80%，理论上你可以用100万本金，最高融到125万的资金（总杠杆约1.25倍）。

新规后（2026年1月14日及以后）： 保证金比例提高至100%，这意味着你用100万本金，最高只能融到100万的资金（总杠杆回归1倍）。

说白了基本上把融资的杠杆压到最低了。我是最近刚刚开了港股券商才知道，港股的孖展（也就是融资杠杆）原来是可以放大到10倍的。意思是同样是100万的本金，放在A股只能融到100万了，放在港股就可以融到900万，也就是100万直接变成1000万！这个差异还是有天壤之别的！

香港目前10倍的IPO打新杠杆虽然很厉害了，但是这个也已经是收缩过的结果。查了下历史情况，原来香港证券市场2025年以前是允许存在高达50倍、100倍甚至200倍的杠杆的。意味着只要有1万块，就可以放大到200万去打新，这么确实有点“空手套白狼”的刺激！

港股孖展 VS A股两融：打新杠杆有何不同？

对于想在打新中放大资金优势的投资者，了解“孖展”（港股）与“融资融券”（A股）的区别至关重要。两者在杠杆倍数、规则灵活性及最新监管变化上有着显著差异。

1. 杠杆倍数：天壤之别

●港股孖展（IPO）： 杠杆极高，但受新规限制。2025年3月前，市场曾出现过百倍杠杆的“狂欢”，即只需1%的本金即可申购。新规后，香港证监会将杠杆上限锁定为10倍（即需预付至少10%本金），彻底告别了“空手套白狼”的时代。

●A股两融： 杠杆相对保守。长期以来，A股融资保证金比例要求较高。就在2026年1月14日，沪深北交易所刚刚发布通知，将融资保证金最低比例从80%（约1.25倍杠杆）上调回100%。这意味着，A股打新或交易的最高杠杆被严格限制在1倍（1:1），即“有多少钱，借多少钱”。

2. 标的与规则：灵活与规范

●港股孖展： 规则较为灵活。没有统一的标的池，券商自主决定是否提供融资及利率。在IPO认购中，资金冻结时间短（得益于FINI系统），且常有“免息”促销（虽在新规下已减少）。

●A股两融： 规则高度规范。有明确的标的证券名单，且受交易所统一监管。A股的融资融券更多用于二级市场交易，用于打新通常需要通过信用账户的特定功能实现，操作上不如港股IPO孖展直接。

3. 核心风险与成本

●港股： 虽然新规限制了杠杆，但相比A股，其资金利用率依然较高。风险在于新股上市后的波动，高杠杆会放大盈亏。

●A股： 杠杆较低，风险相对可控。但融资成本（利息）通常按天计算，若中签率低或新股表现不佳，利息成本会侵蚀收益。

总结一下，简单来说，港股打新“胆子”曾更大，但现在也被套上缰绳（10倍封顶）；A股则一直比较稳健，现在的杠杆更是直接降到了1倍。 

目前我用的是复星证券，融资打新无论金额高低，只收100元/次的融资杠杆费。

比如我本金10万，可以做成100万资金申购打新，如果中签了，那就是扣我100元的融资打新费用。

如果我本金100万，就可以做成1000万申购资金，中签新股的话，也只是收100元手续费。

这个确实很有吸引力。2026年刚刚开始，打了6次IPO，已经中了3次了。分别是壁仞科技，兆易创新，MINIMAX。

最后还是老样子，祝大家2026富富富~发射~