2026年首个交易日，A股以一场酣畅淋漓的上涨拉开序幕，上证指数重回4000点上方，十二连阳的强势表现让投资者对新年行情充满期待。

2026年A股迎来开门红。1月5日，上证指数收涨1.38%报4023.42点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50指数更是大涨4.41%。全市场近4200只个股上涨，成交额放大至2.57万亿元，较上一交易日激增约5000亿元。

截至1月12日，主要指数继续攀升，上证指数报收4165.29点，科创50指数在短短几个交易日内涨幅达12.47%，中证500和中证1000指数涨幅也超过10%。

2025年，上证指数年线上涨18.41%，深证成指和创业板指分别上涨29.87%和49.57%。进入2026年，这场始于2025年的“慢牛”行情正展现出新的动能。

01 牛市格局延续，从估值修复到业绩驱动

2026年作为“十五五”规划的开局之年，资本市场被寄予厚望。多家券商认为，A股市场将从2025年的估值修复逐渐转向业绩驱动。

“A股公司盈利增速将呈现前低后高态势，”中信证券首席A股策略师裘翔指出，2026年A股行情将更多依赖企业盈利改善。

瑞银证券预计，2026年全部A股公司盈利增速有望攀升至8%。 高盛的预测更为乐观，预计2026年中国企业盈利增长可达14%。

慢牛行情有望深入。德邦证券首席经济学家程强认为，2026年A股有望继续“慢牛”行情，科技成长仍是主线。 东兴证券策略首席分析师林阳进一步指出，随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业绩提升转变，预计A股利润增速有望达到12%左右。

市场风格也将更趋均衡。开源证券策略首席分析师韦冀星认为，2026年更可能是“低斜率慢牛”而非“尖顶短牛”，市场风格将更为均衡。

02 科技主线持续引领，多赛道呈现机会

科技板块仍是各大机构一致看好的投资主线。中信证券看好科技板块在2026年出现新一轮系统性行情，认为AI产业需要新的应用拓宽商业化场景。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，AI领域有望逐步进入应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，应用端可关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。

科技细分领域呈现多元化机会。韦冀星看好多个科技细分领域：科技成长自主可控，如算力、存储、软件+传媒+互联网；PPI改善预期叠加广谱反内卷，如有色金属、化工、光伏；以及出海+全球产业竞争力提升，如汽车、电子、风电等。

不过，科技板块内部也可能出现分化。国金证券首席策略分析师牟一凌分析，近期AI产业链的投资出现两大特征：行情扩散，以及对激进资本开支容忍度下降。 这意味着投资者将更加注重企业的盈利兑现能力。

03 消费与资源品：行情扩散的两大方向

除科技主线外，消费和资源品板块也成为券商关注的焦点。

长江养老研究部总经理李慧勇表示，以AI为代表的科技股仍将是市场的主线，但相对于2025年较为极致的市场结构相比，预计将会出现扩散。 消费内需板块的关注度正在提升。

牟一凌认为，中央经济工作会议将“扩大内需”置于明年工作首位，居民增收计划或将帮助沉寂许久的大消费板块重新回到投资者的视野。 他建议重点关注服务消费和与当下技术进步联系紧密的新消费品。

资源品板块也迎来机遇。中信建投证券策略资深分析师夏凡捷指出，在弱美元趋势下，资源品有望成为股市上涨的核心主线之一。 中信证券同样看好资源与传统制造产业提质升级，认为这些行业有望将份额优势转化为定价权，带动利润率持续抬升。

04 资金涌入叠加政策利好，A股运行基础更坚实

资金面的积极变化为A股市场提供了坚实支撑。2025年，A股两融余额创下历史新高，融资余额全年增加6843.80亿元。 2026年，这一趋势有望延续。

招商证券首席策略分析师张夏表示，A股资金面有望延续供需双升的回暖趋势，预计2026年A股资金净流入规模有望扩大至1.56万亿元。 中金公司李求索认为，全球资金仍然低配中国，国内居民资金的配置需求已被赚钱效应激活，叠加各类中长期资金入市，2026年股市资金面有望保持活跃。

政策面持续发力。中信建投证券首席经济学家黄文涛判断，2026年将是财政政策、货币政策双宽松之年。 国内货币政策仍处宽松周期，预计存款准备金率将下降50BP左右，利率亦有下降空间；财政政策方面，无论狭义还是广义赤字率，均可能较2025年稳中有升。

“十五五”规划的开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识。多家券商认为，2026年GDP预期增长5%左右是主流判断。 宏观经济的稳定运行为A股市场提供了基本面的有力支撑。

05 风险与挑战：理性看待市场波动

尽管市场展望积极，但投资者仍需关注潜在风险。夏凡捷提醒，2026年需要注意内需不足和低通胀持续的问题。 近年来我国内需复苏乏力，CPI长期处于较低水平，企业定价能力较弱、利润难见改善、投资意愿不足，2025年虽然通胀有所改善但仍不稳固。

外部环境也存在不确定性。瑞银证券孟磊指出，中美贸易摩擦谈判的进展可能与基准假设不同，中国政策支持的出台时点和规模、房地产市场的发展以及AI泡沫也可能会冲击科技行业和经济增长。

中信证券裘翔则提醒，2026年行情可能被中美签署贸易协议和美国中期选举分为三段：第一阶段从当前到中美贸易协议落地前，市场上涨斜率预计放缓；第二阶段是协议落地到美国中期选举结束，A股有望在稳定的外部环境下迎来持续上涨；第三阶段是美国中期选举结束后，外部扰动的不确定性可能会急剧提高。

投资者也需注意市场节奏的变化。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，2025年的科技结构性上涨行情是1.0阶段，2026年春季可能是阶段性高点；2026下半年可能启动全面上涨行情，进入2.0阶段。 这意味着不同阶段的市场风格和投资机会将有所差异。

截至1月12日的数据显示，A股主要指数继续保持上涨态势。科创50指数涨幅最大，达到12.47%，中证500和中证1000指数涨幅也分别达到10.50%和10.03%。 这些数据表明，市场热情较高，尤其是科技类和中小盘股票表现更为活跃。

未来，随着“十五五”规划各项政策的细化落实，中国经济结构转型将迈出更大步伐。机构普遍认为，A股市场仍处于中长期牛市格局，但驱动因素将从估值修复转向业绩增长，投资机会也将从单一科技主线向更多元化的方向扩散。文章由AI生成。