【券商研报】1月6日慧博精选研报观点一览

精选研报观点

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国泰海通证券-有色金属行业：地缘局势增加供给不确定性

核心观点

1、贵金属市场波动，黄金和白银价格受到央行购金和地缘风险的支撑，预计将维持高位震荡。2、铜价因供给扰动和宏观因素偏强震荡，智利和厄瓜多尔的供给风险需关注。 3、铝价因宏观政策利好再创新高，但需求疲弱，预计高位震荡。 4、锡供给偏紧，价格获得支撑；碳酸锂和钴市场需求走弱，需关注价格波动。

风险提示

下游需求弱于预期；供给端大量释放；美联储降息不及预期。

浙商证券-宏观深度报告：探秘商品超级周期与展望

核心观点

1、当前发达经济体面临宏观经济风险加剧，地缘政治紧张推动黄金和数字货币作为替代储备资产的需求上升。2、各国加速囤积基本金属和稀有金属以保障国家安全，预计未来将有政策支持战略金属储备。

风险提示

地缘政治环境超预期；AI科技革命发展超预；国内基本面下行风险超预期。

天风证券-商贸零售行业2026年度投资策略之一：高端消费回暖了吗？

核心观点

1、2026年度高端消费复苏迹象明显，尤其在海南免税、博彩及奢侈品等领域表现突出。 2、高净值人群的财富增长和消费倾向提升，推动高端消费结构向体验和服务价值转变。 3、本土品牌在高端消费市场逐步提升份额，特别是在美妆、黄金珠宝和免税等领域，值得关注相关企业的投资机会。

风险提示

宏观经济不及预期；行业竞争加剧；新品牌或新产品表现不及预期；原材料成本波动等。

中信建投-物流行业：2025年末铜价震荡上行，2026年炼油、页岩油、天然气领域凸显红利

核心观点

1、预计2025年末铜价将震荡上行，全年涨幅显著，供需紧平衡与宏观影响是核心逻辑。 2、2026年全球原油市场将进入供应过剩周期，油价中枢下移，但炼油、页岩油和天然气领域将显现结构性红利。

风险提示

地缘政治风险；宏观经济复苏不确定性及政策监管变化对物流行业的影响。

中银国际-机械设备行业2026年度策略：聚焦科技成长，掘金智造新纪元

核心观点

1、2026年机械设备行业将聚焦科技成长，特别是可控核聚变、液冷、固态电池设备和人形机器人等硬科技领域，预计将带来投资机会。2、可控核聚变商业化加速，预计2025年将启动大规模招标，相关公司有望受益。3、液冷技术因AI算力需求提升而成为数据中心的必然选择，市场规模将快速增长。4、锂电设备行业因新能源汽车需求回暖和固态电池技术进步，有望迎来新一轮资本开支周期。5、人形机器人进入量产阶段，相关核心零部件将充分受益，工程机械行业在国内外需求复苏的背景下有望开启新周期。