大摩研报｜老铺黄金的崛起

◾️\n \n随着黄jin的持续火热\n \n香港市场的宠儿--老铺黄jin，表现也非常瞩目\n \n今天分享大摩3月初的报告\n \n话题围绕\n \n为什么老铺可以崛起？\n \n当前很高的价格是否合理？\n \n未来怎么看？\n \n◾️\n \n共50多页，是首度覆盖\n \n- 关键结论\n \n老铺崛起是因为需求的结构化机会\n \n而向上的行情表现进一步推升了需求\n \n持续的增⻓潜力，⻔店⽹络会增加⼀倍\n \n- 内容全面\n \n对商业模式和战略的剖析，很有深度\n \n含大量数据和调研论据，比如p2-4\n \n还有公司背景、消费者调研和非遗黄jin珠宝市场研究\n \n◾️\n \n挑了一些\n \n◾️\n \n1.亮眼表现\n \n- 在社媒上被称为中国黄jin珠宝行业的“爱马仕”\n \n主打非遗黄jin珠宝，09年才成立，门店覆盖有限，27家商场36家店\n \n- 近期增长\n \n同店销售额增长超过100%，收入增长超过140%\n \n- 产品力\n \n在文化、质量和价值这三个标准上\n \n位列top18国内外珠宝品牌之首，见p5\n \n◾️\n \n2.为什么能崛起\n \n离不开商业模式的特点：精准卡位“文化+高端”赛道\n \n产品填补了中国高端珠宝消费的空白市场\n \n即消费者希望通过高端黄jin珠宝产品和精细的传统工艺来站台自己的文化\n \n怎么实现？\n \n- 营销策略：在高端商场的黄jin位置开店，见p6-7\n \n树立高端品牌形象\n \n- 产品工艺：非遗jin饰结合现代设计与古典文化\n \n有皇家首饰的纹理，见p8\n \n古法手工制作\n \n- 产品价格：\n \n比国际大牌有性价比\n \n比国内传统品牌更高端\n \n◾️\n \n3.爆火的秘密\n \n还是消费降级的受益者\n \n- 与梵克雅宝和布契拉提等全球品牌相比\n \n有性价比见p9\n \n- 固定价格产品在黄金jin向上的情况下吸引消费者\n \n◾️\n \n4.如何看当前的价格\n \n- 未来空间\n \n品牌知名度还比较低，见p10\n \n有大量新用户可以渗透\n \n29年的销售额较24年至少增长一倍\n \n主要来自门店数量扩张\n \n- 相对同行贵吗？\n \n有和中国黄jin珠宝、全球奢侈品牌和其他新兴消费品牌对比\n \n34的倍数合理\n \n#行业研究     #老铺黄金     #研报     #基本面分析     #珠宝     #黄金珠宝     #古法黄金      #商业模式     #港股    #投资